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红杉中国困境 发表评论(0) 编辑词条

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TechCrunch:红杉“中国困境” 沈南鹏将被解雇编辑本段回目录

《沈南鹏将被解雇》一文,内容与事实不符,新闻源和讯的原文已经删除:http://it.hexun.com/2009-05-16/117755805.html

迈克尔·莫瑞茨:红杉没有减少投资 但更谨慎编辑本段回目录

每经记者  刘丹  发自北京

        昨日午后2点30分,拖着行李箱,身着白衬衫的迈克尔·莫瑞茨(Michael Moritz)如约出现在记者面前。

        对于大多数中国投资者而言,风投四大天王之一——红杉资本美国资深合伙人迈克尔·莫瑞茨的名字并不显陌生。

        作为全球最大的VC(风险投资商),红杉资本曾投资了苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和Google、Paypal等一批著名科技公司,一度造就长达三十余年的红杉现象(美国多家著名企业围绕红杉资本而建立)。

        此前,迈克尔来过中国多次,这一次为期四天的中国之行,主要是考察其在中国的投资项目。这位“风投教父”将给处在金融危机之中的创业者怎样的忠告,他对未来中国的投资机会又将如何看待,都是市场关注的消息。为此,《每日经济新闻》记者专访了这位颇具传奇色彩的“风投教父”。

中国机遇大于风险

        《每日经济新闻》(下称NBD):金融危机对全球经济影响都很大,资本市场首当其冲,它对于红杉资本影响又有多大?风投业是否面临洗牌?

        迈克尔·莫瑞茨:此次危机是我遇到的最为严重的一次,经济下滑很严重,危机下所有人都受到波及,红杉当然也不例外。我们曾经在美国召开了紧急会议号召旗下多家初创公司CEO积极调整发展心态和运营策略。

        对于你另一个问题,我想说的是,经过市场检验,一批公司的弱点暴露更加集中,倒闭是符合市场规律的。

        NBD:你怎么看待危机之中的中国机会?对于红杉来说你们在中国的投资机会又有哪些?红杉在中国的投资是否会相应减少?

        迈克尔·莫瑞茨:无风险的生活是无聊的(笑),我一直  认为中国的机遇大于风险,风险随时存在,只有在其中抓住机会,未来之门才能打开。目前机会主要有三个。第一,很多人停止投资并退出了这个行业(风投),市场份额增加。第二,经过这次考验,公司的管理、运作等各方面会成熟起来,并且更加强大。第三,这时候的人力成本等相对较低,投入资金的使用效率会更高。

        我们目前在中国考察的新项目远远超过旧项目。所以我们没有减少投资,只是态度更加审慎,今年每个月我们对中国都有持续的投入。

        NBD:目前红杉在世界各地的布局情况如何?

        迈克尔·莫瑞茨:红杉在美国、以色列、印度、中国都有基金,而且做出了非常大的成绩。目前中国和印度的资本市场的发展远远高于美国。

只要有潜力我们就感兴趣

        NBD:在你看来,目前中国什么企业最有价值?如果你们再投资会主要选择哪些行业?

        迈克尔·莫瑞茨:我认为在行业中有技术优势、科技含量,能够在经营中保持持续盈利,毛利率和净利率水平在行业居首的企业都是有价值的企业。举例说,就是10年项目完成后,人们还愿意持有这个公司的股票。红杉资本对市场的贡献是,发现并投资了对所有投资者而言有价值的企业,而不仅仅是红杉资本退出时有很高回报。至于中国什么行业(具有投资潜力),这个沈总回答最合适。

        红衫资本中国基金创始合伙人沈南鹏:我们认为,红杉比较擅长的TMT(信息技术领域)仍是重点,另外还有消费产品服务,比如快速消费品、服装等;健康产品服务如医药、器械等;还有新能源领域都是我们比较关注的。当然,对于一些团队并不熟悉的行业,只要有潜力,我们也感兴趣,但需要学习了解,比如太阳能等新能源行业,互联网媒体也是新的挖掘点。

红杉中国发展超出预期

(图)Michael MoritzMichael Moritz

        NBD:与美国相比您认为中国市场有何特点?红杉资本与红杉中国有哪些关系?如何评价红杉中国?

        迈克尔·莫瑞茨:对于投资本身来说,决策和结构无论中国还是美国差距并不大。如果说不同,那就是目前美国的传统行业上升空间有限,但是中国的很多传统行业与科技产业一样具有上升潜力和机会,我们坚持的一个原则是寻找非同寻常者一同创业。

        红杉资本与红杉中国是合作伙伴关系,我们一直注重团队整合,企业理念等方面的融合。红杉中国具有在中国投资100%的决策权,不受任何外界的影响和控制。红杉中国(2005年9月创立)团队合作非常好,在中国三年多取得的成绩和发展有目共睹,超出了我们原来的预期。

        NBD:红杉有许多成功案例,但有成功就有失败,您印象最深的失败案例是什么?有什么感触?

        迈克尔·莫瑞茨:1999年,互联网泡沫破裂时,我们当时过于自信,坚持投资Webvan,结果投资打了水漂,至今我仍然记忆犹新,我们不得不对投资者表示歉意。失败的主要原因是我们的期望过高,在市场投入过多的资金,Webvan的做法太着急了,它试图马上就到处开店营业,结果虽然得到大笔投资资金,但开支比投资要大得多,此次投资损失了8.5亿美元。

        NBD:中国政府出台十大产业振兴规划,您认为中国政府方面对行业和VC的发展将会起到什么作用?

        迈克尔·莫瑞茨:我接触过的中国政府官员一直对我们的工作非常支持,对于有成长力的年轻企业也给予了很多优惠政策,我们相信政府对行业的扶持是有利而且有很大帮助的。

资本玩家沈南鹏 编辑本段回目录

 《中国新时代》 
  十年时间,当年的海归潮过后,有些人已退出江湖;有些人还在调整步伐;有些人已经在某个领域取得辉煌的成就,而沈南鹏在时代的三个热点上的连胜,最终成就了其今日的影响力

  文 • 本刊记者 阚世华 

  2007年8月的一天,沈南鹏接到一个让他兴奋的电话。朋友告诉沈南鹏麦考林的大股东华平投资准备退出⋯⋯有着“敏锐嗅觉”的沈南鹏是绝对不会错过这种机会。

  一个月后的一天,上海金茂大厦咖啡厅,刚从机场赶到的沈南鹏显得有些疲惫。经朋友引荐,沈南鹏见到了麦考林的总裁顾备春。

  虽然夜色已深,但沈南鹏谈兴渐浓,这个37岁的上海男人发现对方像自己一样热衷于细节。这使得双方的谈话愈加投机,从商业模式、现金流、优势、风险,逐步过渡到轻松的话题。

  沈南鹏与顾备春聊得相当尽兴,转眼几个小时过去,二人竟毫无察觉。同样靠电子商务网络——携程成名的沈南鹏深知麦考林的发展潜能。尽管此前已有五六家国内外投资机构接触麦考林,但沈南鹏志在必得。

  2008年2月28日,红杉中国用8000万美元收购了华平集团以及其他少数股东持有的股份。从谈判到投资,沈南鹏前后用了5个月的时间。至此,麦考林成为红杉中国Buy-out(控股收购)模式下的“处女作”。

  极富戏剧性的是,来自贝塔斯曼的顾备春空降麦考林后,扭转了麦考林的败局,而贝塔斯曼就没那么幸运了。2008年6月13号,贝塔斯曼宣布,关闭其在中国的书友会,这引起了轩然大波。失败的团队,或许才是贝塔斯曼书友会在中国的最重要死因。

  在一次谈判时,顾备春把自己的团队带来和沈南鹏见面。“给我印象最深的是,管理团队多数人都在麦考林工作了超过5年的时间。员工的忠诚度、稳定性、凝聚力非常高。”红杉资本中国创始及执行合伙人沈南鹏在接受《中国新时代》独家专访时说。可见麦考林最吸引沈南鹏的,正是顾备春和他的团队。

  西装革履,温文尔雅,发型油光发亮,衬衫袖口绣着名字的缩写——沈南鹏的装束,非常像昔日上海滩上商人的形象。

  就是这位沈南鹏,点石成金,让不起眼的小生意,3年之内两度登陆纳斯达克;他曾经是奥数神童,但在耶鲁大学,他却放弃数学,选择了商学;他曾经是德意志亚洲投资银行最年轻的董事,但他却激流勇退,选择自己创业。现在,创业成功的他,又重新回到风险投资界,成为著名基金——红杉资本中国创始合伙人。

  价值控股

  投资控股麦考林后,沈南鹏并没有因出任其董事长而工作量大增。虽任董事长,但沈南鹏认为,麦考林的董事长和其在如家酒店任的董事长是不一样的。“我在如家是属于创业团队的一员,以前是经营者。”

  “投资麦考林,因为我们相信这个团队,他们有能力去执行发展计划。我的角色只起辅助性作用,该需要帮助时我会去从各方面帮助他们。”这是沈南鹏的一贯风格。“如果我们要直接参与企业经营,那么将是对企业的团队的不信任,我们不会这么做。”

  别人投资企业,一般都是以少数股权为主。而沈南鹏出手8000万美金收购并控股麦考林又意味什么?

  沈南鹏认为,麦考林是一家“在中国很难模仿的公司”,超越商业模式的,是它的执行能力。在沈南鹏看来,顾非常关心细节,从产品设计、库存管理、采购到呼叫中心管理,无不熟稔于心。“这个公司内控很强,如果管理稍微有差池,这个行业很容易出现库存问题。”沈南鹏说。

  过去的六年时间里,顾备春证明了自己可以通过把一千件小事做好,与所有对手保持差异化,并实现每年超过50%的增长。而沈南鹏一直关注的是电子商务,是携程网使得沈南鹏一战成名。

  在沈南鹏介入麦考林同时,也有几家基金在接触麦考林,以顾备春为首的管理层更倾向于红杉,他不希望重蹈易趣将控制权卖给eBay后丧失活力的覆辙。

(图)Michael MoritzMichael Moritz

  “无论是20%的股权还是50%的股权,关键是看这家公司是否有好的成绩,是否有好的发展前途。”沈南鹏直言不讳。沈南鹏认为,红杉投资并控股麦考林,不只是单纯在资本上支持。“我们投资的同时还会帮助企业解决发展中遇到的各种问题,提供一些专业的建议和意见。我们不是对冲基金,他们的投资往往是快进快出,可能只看报表的成绩。我们投资企业,必须花很多时间在帮助企业上。”

  在沈南鹏看来,其实创业者首先需要的是资本的支持,其次是需要好的合作伙伴。在企业的发展中会遇到很多问题,创业者需要从专业人士处聆听。“和投资者沟通是非常有帮助的,我们中不少人有创业经验,我们是股东,我们的利益是相同的,我们对公司的行业又非常的了解,我们能给对口的想法,去帮助创业者。”

  投资控股并不是红杉资本的投资常态,在美国专门有一种控股买入式基金做投资控股的交易。红杉资本目前还是以投资及增长性投资为主,“如果遇到特别好的企业,我们不排除投资控股。”沈南鹏说。

  “现在麦考林的成绩让我比满意较⋯⋯麦考林在零售方面,去年做了很快的扩张,店面的选址,产品的定位都很符合发展要求。”沈南鹏高兴地说,似乎金融海啸并没有直接影响到麦考林的发展。沈南鹏称,麦考林是零售业,偏中低端的产品,受到的影响比较小,而奢侈品行业受到的冲击会大些。

  2008年6月16日开业的品牌服装直营店隶属麦考林,是其亚太地区最大的旗舰店。事实上,早在2006年11月,麦考林就已在上海浦东新梅联合广场开出了第一家店,北京东方银座店已是第46家了。

  作为轻资产运营的公司,麦考林正是以“无店铺零售”为特色。为了抢夺正在被吞噬的市场,传统零售商正纷纷拥抱这一新模式,麦考林却反其道而行之,开起线下门店。

  3月份,麦考林与美国时尚品牌Ranpage合作,又推出第二款女装品牌。新品牌推出后,市场反响非常好。再加上原有品牌Euromoda,麦考林的品牌价值在提升。

  投资麦考林之前,沈南鹏曾与顾备春交流,希望麦考林扩大自身产品的产品链及产品的丰富度。“我给顾总介绍了一批美国的品牌,他还特地去美国考察,就在那次考察时选择了这个新的品牌。”

  控股麦考林会持续多久?沈南鹏回答说,“我们刚接手麦考林,正处于享受企业快速发展的增长阶段。未来麦考林选择上市还是股权转让,那是N年以后的事情。”

  红杉中国数十个项目中,相当部分是在消费品和服务领域,如今又首开多渠道零售投资先河。相比而言,控股收购的投资方往往倾向于通过资本运作将企业推向上市,从而赚取高额回报。对此,沈南鹏毫不讳言,并坦承将引进更多国际战略资源来加速麦考林的发展,让其迅速成为中国多渠道零售商巨头。

  沈南鹏表示,红杉中国不会盲目追逐热点,看准一个行业、团队和商业模式后,会更有耐心扶持其成长,打造百年老店。他称,“麦考林完全可以成为时尚类零售市场的领先企业,销售收入达到100亿元人民币的规模”。

  挑战自我

  2005年6月,沈南鹏和正式从德丰杰辞职的张帆开始谋划如何搭建一个专业性的创业投资平台。一个月后在美国,沈张两人碰到了窥视中国市场良久的红杉资本合伙人,双方“一拍即合”。当年9月,红杉资本中国基金正式成立。

  此前,沈南鹏还是一位出色的个人投资者。2002年以来,沈南鹏以个人身份参与投资的企业包括分众传媒、金丰易居、中华学习网、一茶一坐、岩浆数码等。现如今,这些企业大都长势良好。

  沈南鹏真正成为互联网上耀眼企业家,并不是在携程上市的2003年,而是在三年之后,身为如家快捷酒店联合创始人和联席董事长的他再次敲开纳斯达克大门,将如家快捷酒店送上了美国的资本舞台。

  如家的上市,让为数不少的创业者和投资人意识到国内消费服务市场的巨大潜力,这对于此后风险投资从TMT向消费领域高成长公司的投资转向,起到了不小的推动作用。

  八年的投行生涯让沈南鹏精于判断哪些公司可能得到资本市场认可,而5年的创业经验又让他善于筛选合适的创业队伍,这两方面优势的结合,使这个具有财务背景的人成为风投的一股新鲜力量,并深得创业者的追捧。

  如今,沈南鹏一个月里有相当的时间,是在飞机上度过的。显然,金融危机并没有给红杉基金带来太多影响,“在未来的一两年内,可能是我们投资的最佳时期。”2007年中旬,红杉资本私募到7.5亿美金和部分人民币基金。“截止目前,我们只用了1/3的投资基金,我们还有充足的子弹。”沈南鹏补充说。

  两年前,几乎所有企业的老总给沈南鹏拿出的展示业绩的业绩图表都是连续上升的,而且都是每年似乎以50%以上的速度增长。“乍一看,每个行业好像都不错,发展都非常好,”但现在,行业或公司(包括上市公司)的业绩千差万别。有增长的,有下滑的。沈称,“这个时候便可以看出企业的核心竞争力能发掘出抗跌性非常好的企业。”

  沈南鹏认为,创业热情在中国非常高涨,在全世界这样的创业热情并不多。除了美国硅谷及印度,其他欧洲及日本等经济发达国家,人们的创业热情远远低于中国人。而目前国内外各种各样的风险投资层出不穷。“中国投资行业竞争激烈,但相对还是处于比较有序地竞争。我们在竞争中的差异化,其中最重要一点就是为企业家提供除了资金以外的价值帮助。”沈南鹏说。

  从成立到现在,红杉中国基金共募集了总值9.5亿美元的三只外币基金。仅对外公布的投资案例已经达到40多家,涉及领域包括互联网、软件、媒体、娱乐、餐饮、理财服务、生物医药、新材料、农产品等。显然,沈南鹏领导的红杉中国和投资Google、思科的美国红杉的关注领域有所不同。

  过去10年,从互联网的大起大落到传统行业的回归,以及风险投资在中国掀起的新热潮,中国新经济领域经历了三次热点的变幻。与此同时,沈南鹏完成了从投行、创业到投资的人生三级跳,准确而幸运地抓住了时代的每个节拍,无论是携程、如家还是红杉,在每个热点上,沈南鹏都站在了显赫的位置。

  十年时间,当年的海归潮过后,有些人已退出江湖;有些人还在调整步伐;有些人已经在某个领域取得辉煌的成就,而沈南鹏在时代的三个热点上的连胜,最终成就了其今日的影响力。

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标签: 沈南鹏 红杉资本

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