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惠普收购Autonomy细节 发表评论(0) 编辑词条

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  导语:国外媒体今天撰文,披露了惠普收购Autonomy全过程的细节。文章认为,虽然主导收购Autonomy谈判的惠普前任掌门人李艾科,对于这笔交易产生的灾难性结局难辞其咎,但惠普现任管理层和董事会同样脱不了干系。

  以下为文章主要内容:

  噩梦开始

  在担任惠普CEO的9个月里,李艾科(Leo Apotheker)始终在不遗余力地探寻转型之路,让惠普摆脱不太赚钱的PC硬件业务,进军利润丰厚的企业软件和服务市场。两位知情人士称,李艾科需要一次大手笔的收购,为惠普的转型注入动力,在向多家公司示好无果后,他最终将目光投向了Autonomy。

  经过了长达两个月的谈判,李艾科最终与Autonomy创始人麦克·林奇(Mike Lynch)达到了这笔价值111亿美元的收购协议。收购Autonomy的确是一个爆炸性新闻,只不过不是以李艾科希望的方式。在2011年8月对外宣布了这一消息后,惠普饱受投资者批评,股价暴跌。几周以后,李艾科丢掉了饭碗,而几个月以后,林奇与他的惠普新老板之间的纷争也被点燃了。

Autonomy创始人迈克·林奇
Autonomy创始人迈克·林奇

  在短短一年时间里,林奇被赶走,而惠普也正在对Autonomy财务造假进行调查。惠普的噩梦在上周达到最高潮:惠普宣布对Autonomy的资产减记四分之三,同时向美国和英国监管部门通报了Autonomy财务造假一事。

  Autonomy财务造假丑闻的引爆也令外界对惠普及其聘请的律师、会计师团队以及投资银行,为何无视一个个警告信号、坚持收购提出了质疑。根据记者对十多位直接参与Autonomy收购或财务造假调查的人士的采访,逐渐梳理出整个事件的脉络:惠普对战略转型过于迫切,以致轻信了Autonomy公开发布的经过审计的账目。

  同时这也让我们看不懂林奇这个人,他此前被普遍认为是一个睿智但难相处的高管;他在今年五月离开了惠普,对于惠普有关Autonomy财务造假的指控,他断然否认。

  时运不济

  2010年10月,李艾科被任命为惠普CEO,当时惠普正焦头烂额,由于业绩不佳饱受投资者批评,因此李艾科的入主受到了普遍欢迎。李艾科曾在德国企业软件开发商SAP任职多年,但由于缺乏电脑硬件业务的从业经验,他显然不是掌舵一家营收数倍于SAP的公司的合适人选。

  然而,惠普董事会多年来一盘散沙,混乱不堪,在2010年8月因性丑闻解雇前任CEO马克·赫德(Mark Hurd)的问题上,这种混乱局面达到了顶峰。在这种情况下,惠普似乎有点饥不择食。

  李艾科上任后立即开始寻找潜在收购目标,即便惠普之前几次收购都未获得成功,比如收购康柏和Palm。知情人士称,他肩负着带领惠普转型的重任,鉴于惠普传统的核心PC业务的衰落,向软件软件转型似乎也是合情合理的,若要完成这种转型,就需要进行一次重大收购。

  另有消息称,李艾科与电信软件开发商Comverse Technology和Amdocs以及企业软件开发商Tibco Software进行了接触,但均无果而终。目前尚不清楚这些谈判都进行到哪一步。据一位知情人士透露,惠普与Comverse的谈判之所以告吹,一方面是因为它对Comverse的财务状况不满意,另一方面则是之前媒体曝光Comverse卷入了一起期权欺诈丑闻。

  至于Tibco,则是双方在价格上没有谈拢,而Amdocs则以时机不成熟为由,拒绝了惠普的橄榄枝。Comverse、Tibco和Amdocs等三家公司的发言人均拒绝对此发表评论。

  随后,李艾科将目光投向了Autonomy,这家公司是“大数据”领域的先驱,可以作为惠普新发展战略的核心组成部分。这一次,李艾科下决心一定要拿下Autonomy。知情人士称,“李艾科与Autonomy取得了接触,双方进行了谈判。他告诉惠普董事会,我们必须要有些动作了。”

  达成交易

  去年5月份前后,惠普开始对Autonomy展开猛攻,聘请投资银行巴克莱担任交易顾问。在此之前,惠普还聘请另一家投资银行Perella Weinberg Partners对本公司业务重组战略进行评估。2011年7月初,惠普董事会召开会议,对收购Autonomy的合理性展开两天的评审。

  两位知情人士称,在此期间,董事会为这笔交易定下了一个基调,包括收购价格,同时在尽职调查的流程上达成一致。在会议结束前,董事会投票同意正式展开谈判。整个过程中,李艾科一直与惠普董事长雷·兰恩(Ray Lane)保持直接联系,并不断征求他的意见。知情人士透露,兰恩要求管理层尽快推进这一交易。

  到7月底,李艾科与林奇(由于惠普是的客户,二人此前就认识)在多维尔的一家酒店会面,就交易条款的细节展开商讨,尽管双方并未最终敲定价格。时任惠普首席战略官的肖恩·罗比森(Shane Robison)也参加了这次谈判,此人颇受惠普董事会赏识,曾主导了惠普多次大规模收购,包括对IT服务公司EDS的收购。李艾科离职后不久,罗比森也被惠普无情抛弃。

  知情人士透露,在这次谈判中,李艾科向林奇介绍了惠普在有关两家公司合并上的态度,而罗比森也时不时插话。罗比森尚未对Autonomy的财务造假问题发表公开看法,也不愿对此报道置评。他目前是Fusion-io和Altera Corp两家公司的董事会成员。

  知情人士称,在接下来的几周内,双方在具体收购价格上展开了拉锯战,而罗比森在惠普内部讨论收购价以及最后敲定价格上发挥了主导作用。因此,在惠普内部,这被看作是李艾科和罗比森负责的交易。

  浮出水面

  另有消息称,最终Autonomy顾问投行Qatalyst Partners的高管弗兰克·昆特罗尼(Frank Quattrone)在谈判过程中起到了关键作用,让Autonomy股东们获得了高额回报。

  知情人士称,就在双方在收购价格上争论不休的同时,一个尽职调查团队也在对Autonomy的账目进行审计,检查合同,与Autonomy高管面谈。这个团队由惠普财务等所有相关部门人员组成,成员达数百人,同时会计公司KPMG、律师事务所和银行家等外部专家和机构也参与了这种调查。

  由于Autonomy一直在向监管部门提交账目,同时接受审计,所以惠普的尽职调查当时被认为只是走个过场。一位知情人士说,长达一个月之久的尽职调查虽然涉及广泛,一丝不苟,但并无特别之处。

  期间,惠普就有关Autonomy的财务传言连珠炮式地向林奇和公司CFO苏索万·侯赛因(Sushovan Hussain)发问,但Autonomy的高管们对此一一作出了解释。

  惠普或许并未对它向Autonomy提出的这些问题展开细致研究。实际上,早在2009年,围绕Autonomy账目的质疑就已浮出水面,当时华尔街做空大师吉姆·查诺斯(Jim Chanos)将Autonomy股票视为做空目标,原因是Autonomy报告的50%的利润率似乎并未相应转化为现金流。

  此外,Autonomy宣称其软件授权营收达到两位数增长,而与此同时竞争对手的销售额却纷纷下滑。这让外界对Autonomy真实的财务状况充满怀疑。

  推卸责任

  上周,美国财经网站CNBC曾问惠普现任CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman),当时惠普董事会是否与李艾科讨论过Autonomy账目问题,惠特曼回答说:“当时我还不是董事会成员。据我所知,在我们宣布了收购交易以后,有一些博客开始捅出了Autonomy存在的一些潜在问题。但前一届管理层最终得出结论,认为Autonomy没有任何问题。”

  但惠普高管现在则称他们上当受骗了。李艾科上周表示,当得知Autonomy存在财务问题时,他“既震惊又失望”。李艾科通过其发言人表示,他本人拒绝就这一报道接受采访。

  知情人士说,在讨论是否收购Autonomy时,惠普CFO凯西·莱斯杰克(Cathie Lesjak)曾对惠普是否能力支付这么高的收购价,以及能否很好整合Autonomy提出过质疑。

  兰尼说,董事会是根据管理层的建议才同意批准这笔交易的。他在邮件中表示:“管理层是基于误导性、审计过的财务报表以及Autonomy高管的虚假陈述提出这种建议的。事后想想,我们本不应该支付这么高的价格。我们被蒙骗了,因此我们做出了错误的决定。”

  等到这笔交易达成时,李艾科在惠普的日子也快要到头了。他曾想剥离惠普的PC业务,但却未能如愿。他宣布对PC业务展开战略评审,此举不仅引起惠普许多员工的反感,同时也令部分客户惊慌失措。

  此外,由于财务业绩多次未达预期目标,李艾科最终在2011年9月被炒了鱿鱼——这时,收购Autonomy的交易还未完成。投票支持收购Autonomy的董事会成员惠特曼最终接替李艾科出任CEO。收购Autonomy交易的后续工作仍继续进行,只不过错误已经铸成,一切难以挽回。

  文化冲突

  惠普行动迟缓的官僚作风与Autonomy不符常规的销售文化之间的冲突恐怕再明显不过了。据上述知情人士透露,林奇也对自己新调任的从属职位感到气恼。在做重要决定时,他一般会将惠普的管理层拒之门外——以其公司的名义,对与惠普完全整合持抵触情绪。另外,他经常抱怨惠普官僚作风太严重。

  在今年5月遭到解职以后,林奇曾在6月份重返惠普讨论“分手费”。知情人士称,但惠普当时正要找他,于是借机就Autonomy财务造假问题对他展开了一系列问询。

  惠普总法律顾问约翰·舒尔兹(John Schultz)专门就一系列账目向林奇展开提问,包括前几年的三桩销售额同。林奇的回答千篇一律:要么是说德勤负责审核这些账目,要么就是他记不起具体细节。知情人士说:“如果没有什么问题,他或许会作出解释的。他在谈话中拒绝展开进一步讨论。”

  但林奇一概否认:他手边没有有关这些合同的信息。林奇的发言人称,惠普上周向林奇问的问题“在六月份时并未提出来。”

  因Autonomy财务欺诈丑闻而起的法律纠纷才刚刚拉开帷幕。知情人士上周透露,惠普已向美国证券交易委员会和英国重大欺诈案件调查局(UK Serious Fraud Office)递交了材料,要求对Autonomy展开调查,而美国司法部也已介入此事。

  惠普周二还威胁对相关各方采取法律行动,尽管它并未指名道姓。惠普已要求林奇按照做伪证罪的相关规定,回答他们的提问。知情人士在谈到林奇时说:“他就像管理小私营企业一样运营这家公司,参与公司的各项事务,事无巨细,每一项都要亲自处理。如果真有这么一回事,要说林奇不知情,那可真没人信。”(扬帆)


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标签: 惠普收购Autonomy细节

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