分析称eBay走到十字路口编辑本段回目录
根据市场研究机构ThinkEquity分析师阿伦·凯斯勒(Aaron Kessler)的报告,eBay电子商务业务的市场份额仍在继续下滑。因此无论PayPal和StubHub等业务的真实价值究竟是多少,肯定会继续被eBay的电子商务业务压制。如果多纳霍无法带领eBay迅速开始复苏,他或许会听到更多要求分拆该公司以释放价值的要求。以下为文章全文:
复兴乏力
企业要想复兴,首先要能够复兴。就像是180度转弯的过程中,决不能半路停下而改变方向。但是eBay却在经历这种情况:其漫长的复苏已经开始 后劲不足。
在约翰·多纳霍(John Donahoe)2008年3月从梅格·惠特曼(Meg Whitman)手中接过eBay CEO的帅印后,这家电子商务和网络支付公司已经重新恢复了增长。多纳霍开展了一项激进而冒险的计划,将eBay从一家杂货拍卖网站转型为一家着眼于大型卖家以及一口价商品的市场。
起初,这一转型似乎伤害到了eBay的增长。但去年夏天公布第二季度业绩后,投资者开始相信eBay将实现复兴,该公司股价也因此上扬。但从那 以后,eBay的股价便停滞不前,累计涨幅仅为0.3%,同期的纳斯达克综合指数的涨幅为14.6%,亚马逊的涨幅更是高达30.3%。今年1 月,eBay的复兴又陷入困境,随后出现了更多证据证实了其增长乏力的现状。
根据网络零售服务公司ChannelAdvisor的数据,eBay今年5月的同店销售额同比下滑了4%,这是eBay去年夏天以来的首次同比 下滑。ChannelAdvisor CEO斯科特·温格(Scott Wingo)撰文对该数据进行分析时表示,eBay的同比下滑源于该公司去年3月以来对商品陈列和收费方式的调整。
前不久有卖家表示,eBay的对商品陈列方式的改变影响了他们的销量。温格透露,更糟糕的在于新的搜索结果令买家感到困惑,其中也包括温格自 己。不知出于何种原因,eBay搜索结果中列出的拍卖商品数量多于一口价商品,这与多纳霍最初的计划背道而驰。
在多纳霍看来,eBay原本是硅谷历史上最有活力且最为成功的企业之一,但在惠特曼的领导下,却变成了一家支离破碎且思维僵化的企业。惠特曼对 Skype的收购花费了eBay太多的资金,而且与eBay的其他业务并没有太多共同之处,更何况,这一交易并没有包含对Skype P2P技术的控制权。在2007年收购StumbleUpon后,eBay将这家具有创意的创业企业压在自己的羽翼下喘不过气来。而当eBay将 StumbleUpon剥离后,该公司便开始快速发展。
考虑分拆
我一直都很想知道,如果eBay分拆成多家公司是否会变得更好。如果复兴计划仍然不见成效,我怀疑投资者将失去耐心,并认同eBay应当分拆的 观点。尽管有些人认为eBay股价被低估,并且看涨该公司的股票,但他们的理由却是将各个业务加总后的价值高于eBay当前的市值。
既然如此,为何不干脆将eBay分拆,从而实现更为和谐的局面,也好将从eBay长期以来追求协同效应而未果的困境中解脱出来?eBay的电子 商务业务拥有全球触角,因此肯定会吸引其他电子商务巨头。虽然亚马逊不太可能参与竞购,但增长迅猛的日本电子商务公司Rakuten却在大肆收购,该公司 最近刚刚收购了Buy.com。
与之类似,如果被一家刚刚开始涉足音乐等流媒体业务的企业收购,PayPal或许可以实现自己的抱负,成为数字内容的支付服务提供商。由于谷歌 正在拓展网络音乐市场,因此在我看来,与依托eBay的电子商务平台发展相比,被谷歌收购更加有利于PayPal的发展。
根据市场研究机构ThinkEquity分析师阿伦·凯斯勒(Aaron Kessler)的报告,eBay电子商务业务的市场份额仍在继续下滑。因此无论PayPal和StubHub等业务的真实价值究竟是多少,肯定会继续被 eBay的电子商务业务压制。如果多纳霍无法带领eBay迅速开始复苏,他或许会听到更多要求分拆该公司以释放价值的要求。eBay CEO称其业务已经止跌 复兴之路走完2/3编辑本段回目录
Donahoe)表示该公司的业绩从今年二月已经止跌,经济出现了企稳的迹象。

“我个人认为,这次危机对于消费造成巨大冲击,尤其是在美国”,多纳霍表示,“但是,我并不认为经济已经崩溃。”
去年五月,eBay的电子支付部门首先在危机的冲击之下遇到经济问题,为节约成本,EBay在去年十月宣布裁员10%(1600名员工)。
多纳霍表示eBay已经采取了多项措施应对衰退,他认为eBay复兴之路已走完一半甚至三分之二,而独立在线品牌Kijiji可能合并到eBay中。“在未来的三到五年内,我们将整合引擎以便给客户提供更好的无缝使用体验。”
另外,eBay还在游说奥巴马政府,提醒其在修复经济的过程中“不要忘记小企业”,多纳霍称EBay代表了美国1800万小企业。此外,多纳霍还表示了对互联网商务征税的担忧,他说eBay交税理所应当,但规模很小的线上经销商应该得到免税待遇。
商刊:eBay承认过去犯错并发布复兴计划编辑本段回目录
在全球性经济衰退环境下,技术巨鳄们无一例外地陷入了艰难的境地。eBay管理层也在努力避免让公司陷入那样的困境。
eBay管理层在3月11日在公司总部召开的分析师会议上详细解释了公司未来几年的增收计划。eBay首席执行官John Donahoe表示:“公司在过去的几个季度里既没有实现我们自己的预期,也没有达到客户的期望。这种情况是不可接受的。过去的eBay与今天的eBay或今后的eBay都是不同的。”

有些投资者对eBay的计划表示支持。eBay股票在3月11日的股市交易中上涨4.8%,达到每股11.63美元。Stifel Nicolaus的分析师Scott Devitt表示:“eBay试图让投资者将注意力集中到它们业务中最具长期增长潜力的部分,这一点很令人满意。”Devitt说,eBay仍面临着许多长期挑战。
除了可靠的信誉之外,eBay坦然承认过去曾经犯错的做法也有些令人意外。公司管理层承认,正如大多数投资者所知道的,公司多年来一直满足于自己在网络竞拍市场上的领先地位,当客户们摒弃竞拍而转向固定价格购物方式时,它未能及时作出相应的调整。 Donahoe说:“过去,我们是最大和最好的网络竞拍商店。当你登上这样的行业顶峰时,就会有一种保持现状的强烈倾向。 eBay过去经历了很多,取得了很多成绩。但是坦白说,我们太执着于保留过去的成绩了。”
eBay没有大谈如何打败网络零售业的领头羊亚马逊,而是表示它将专注于所谓的辅助渠道,即让消费者更容易找出去年的流行趋势、供大于求的积压商品以及收藏品等难以查找的商品。
eBay的计划或许很宽泛,但是它承认即使网站经过完善,它今年的发展速度仍然会比整个电子商务行业的发展速度要慢很多。它希望到2010年时它的发展速度可以跟整个行业持平,并在2011年超过整个行业的平均发展速度。eBay预计,到2011年时,它的年度营收将从2008年的85亿美元增长到110亿到120亿美元。 而2011年的利润增长率将达到5%左右。
问题是,eBay那些业绩较好的业务能否弥补业绩较差的业务的不足呢?eBay的PayPal业务部总裁Scott Thompson率先做了颇具象征意义的展示。 Scott Thompson介绍了一项计划,PayPal将为学生用户提供签帐卡服务,这样学生的父母就很容易知道孩子是如何花钱的,并在孩子需要时给他们更多的钱。他还宣布了另一些计划,可以方便外部开发商开发出更多与PayPal兼容的工具软件。 总的来说,eBay预计到2011年时这个业务部的营收将从2008年的24亿美元增加到40亿到50亿美元。
其次就是Skype业务。虽然Donahoe没有透露eBay是否会将这部分业务出售出去,但是他再次表示公司以前在判断Skype和网络销售业务之间的潜在契合性时犯了很大错误。Donahoe表示:“我们判断错了,Skype是一家伟大的独立企业。”
Skype业务主管Josh Silverman表示,这部分业务去年的营收为5.5亿美元,净利润率高达20%。他说,由于利润率是如此之高,他们甚至都没有时间去考虑如何将收益再投资进去。eBay在会议上表示,到2011年时,Skype业务的营收将达到10亿美元,比目前增长一倍多。 由于eBay的总营收包括了Skype的预期增长,现在还不清楚如果eBay将Skype业务卖掉或分离出去,那么它是否需要修订业绩预期。
毫无疑问,eBay的长期增长的机会非常大。Donahoe指出,目前电子商务市场总收入只占到现实零售市场总收入的6%。 他说:“我们相信,电子商务在现实零售市场总收入中的占比将增长到15%或20%,而且这一定会在未来5年内实现。”
当然,eBay目前还面临着许多艰巨的困难。它的主要竞争对手仍然是亚马逊。 eBay卖家现在普遍担心网站收费政策会开始向固定价格销售的方向倾斜。那些用户担心eBay会降低对竞拍业务的重视。 Stifel Nicolaus的分析师Devitt表示:“eBay的核心业务仍然面临着一些长期性难题。但是当你把所有因素都考虑进来之后,你会发现eBay股票虽然还有一定风险,但是现在的股价已经相当便宜了。”
但是如果eBay的改革措施不能马上奏效而它自己仍沉溺于过去的成绩中的话,那么它在今后的发展道路上将面临更大的障碍。