Twitter上市首日报收44.9美元 较发行价涨73%编辑本段回目录
知名社交网络公司Twitter(NYSE:TWTR)昨晚正式在美国纽约证券交易所挂牌上市，开盘价45.1美元，收盘报于44.9美元，较发行价26美元大涨72.69%，按总股本6.95亿股（含期权和限制性股票）计算，Twitter的收盘市值达312亿美元。
北京时间11月7日23:49，Twitter股票在纽交所正式开始交易，开盘即报45.1美元，较26美元的发行价上涨73%。当日盘中交易中，Twitter股价最高为50.09美元，最低为44美元。
根据汤森路透的数据，在开市瞬间，Twitter成交量就达到了1180万，收盘时成交量已经达1.17亿股。
Twitter周四早间将首次公开招股的发行价确定为26美元，远高于最初拟定的17美元至20美元的发行区间。
按原定计划，Twitter将发行7000万股股票，还将向承销商授予1050万股的超额配售选择权，这也使之成为Facebook上市后科技界IPO募资最大的公司，在美国科技企业首次公开招股中位居第五，领先于谷歌。
据Twitter最近提交给美国证券交易委员会的文件显示，在过去一年中，该公司创造的营收为5.34亿美元，亏损额为1.43亿美元。根据美国通用会计准则计算，Twitter可能要到2015年或2016年才能扭亏为盈。
在此之前，市场对Twitter上市表示乐观，认为Twitter目前发展形势远好于当年的Facebook，且受当前美国资本市场回暖、近期中概股在美国上市的首日表现良好等因素，对Twitter表现看涨。但标普科技分析师Scott Kessler认为，Twitter目前估值过高，130亿美元才合理。
值得一提的是，在一片叫好声中，却有一个不和谐的音符浮现。交易不到两个小时，研究机构Pivotal Research Group就将Twitter降级至“卖出”，并将目标价设定在30美元，不过这条消息并没有丝毫影响市场的热情。
Twitter成立于2007年4月，目前员工数达2300人，月活跃用户数为2.3亿，其中77%来自海外。此外，Twitter有76%的访问量来自移动端。
Twitter IPO：一场250亿美元激情盛宴编辑本段回目录
导语：美国《华尔街日报》网络版今天刊登题为《Twitter IPO：解脱、财富与250亿美元的市值》(Twitter(41.65, -3.25, -7.24%) IPO: Relief, Riches and a $25 Billion Finish)的评论文章称，无论是对Twitter及其承销商，还是该公司的员工和投资者来说，周四的IPO都堪称完美，几乎所有人都从中得到了自己想要的东西。
以下为文章概要：
走势平稳
Facebook(47.53, -0.03, -0.06%)的悲剧没有在Twitter身上重演，该股周四走势平稳。
“Piu!”这是帮助Twitter处理IPO事宜的高盛(163.17, 3.53, 2.21%)投行家安东尼·诺托(Anthony Noto)的直接反应。短短一个字道出了市场的整体情绪。
该股周四在纽交所以45.10美元的价格开盘，较周三晚间敲定的26美元发行价上涨73%。经过了一些波动后，兴奋情绪很快消失，虽然当天多数时候都在46美元上方运行，但全天还是以44.90美元报收，略低于开盘价。
“他们希望这笔交易成功，不想像Facebook那样遭遇6个月的惩罚。”美国投资公司Tuner Investments高级投资组合经理克里斯多夫·巴金尼(Christopher Baggini)说。
Twitter通过IPO融资21万美元，当天收盘市值约为250亿美元。这家成立仅6年的公司，规模却已经超过了标准普尔500成分股中的半数企业，甚至超过了Kellogg和全食超市等老牌零售商。
多方获利
该股的大涨也令Twitter董事长杰克·多西(Jack Dorsey)的账面资产超过了10亿美元，而CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)的股票价值也达到3.45亿美元。很多已经因为持有公司股票而身价百万的Twitter员工，当天也穿着公司的T恤在总部展开庆祝。
Twitter已经向2300名员工派发了近8600万股受限股。按照周四的收盘价计算，这些股票的总市值达到38.6亿美元，平均每位员工身价168万美元。不过，这些股票并没有平均分配给员工，而且他们必须要等到一年以后才能出售其中的四分之一。
对Twitter首席承销商高盛和纽交所来说，该交易也堪称一大胜利，他们去年在Facebook IPO的争夺战中分别败给了摩根士丹利和纳斯达克。然而，Facebook因为纳斯达克的故障而遭遇重挫，很多人认为当时的IPO定价过高。
摩根士丹利和摩根大通也与高盛一同担任Twitter首席承销商。
估值偏高
不过，并非所有人都从Twitter的IPO中获得了收益。由于该股较开盘价没有实现太大上涨——虽然一度突破50美元，但却很快回落——所以对上市后买入该股的投资者来说，并没有多少获利机会。
由于Twitter尚未盈利，所以后来参与的投资者都寄望于该股尚未充分显现的潜力。但加拿大皇家银行资本市场分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)表示，按照45美元的股价计算，Twitter已经远超同行业中估值最高的股票，对应2015年的市销率超过20倍。
这一估值水平几乎是Yelp的两倍，也远高于LinkedIn(215.17, 3.70, 1.75%)和Facebook。“我显然认为Twitter应该拥有业内最高的估值。”马哈尼说，“但两倍于对手的估值却很难得到支撑。”
不过，73%的首日涨幅远未达到空前的水平。今年在美国股市IPO的企业中，有6家在上市当天股价翻番。但根据财经数据服务提供商Dealogic的统计，在融资额超过5亿美元的美国IPO交易中，Twitter的首日涨幅位居历史第8位。
需求旺盛
27岁的哈佛商学院学生米歇尔·坦德勒(Michelle Tandler)当天用自己的E*Trade账号，以45.69美元的价格买入了一些Twitter股票。坦德勒表示，她之所以看好Twitter，是因为该公司能够产生和捕捉海量数据。“我认为他们仍有大量机会未被挖掘。”她说。
在线券商Capital One总裁丹·格林谢尔兹(Dan Greenshields)表示，他的公司当天的开户量达到平时的三倍，Twitter股票下单量占当天总下单量的50%左右，主要都是买单。
如此大的市场需求表明，Twitter低价出售股票的策略收到了成效。倘若按照45美元的价格发行，Twitter可以比26美元的发行价多融资15亿美元。但该公司及其顾问认为，倘若因此疏远了长期投资者，那么多筹集的资金就毫无价值。另外，与Facebook不同，Twitter的内部人士并没有在IPO中出售股票，从而降低了股价压力。
尽管Twitter员工短期内还无法变现账面财富，但这对他们来说仍是一个转折点。(书聿)
市销率60倍的Twitter 给我们带来什么启示？编辑本段回目录
市盈率已经无法表达市场对Twitter的崇拜了。
过去十二个月营收4.48亿美元，总市值在260亿美元上下徘徊，60倍的市销率(P/S)，经历了一年多低潮期的美国股市，用Twitte的上市给了市场一份“梦”的故事。
理论上Twitter值多少钱？
开盘前，雪球财经上，“估股网”的用WACC(加权平均资本成本)模型，计算出对twitter的“乐观估值是117亿美元，折合约每股21.5美元。”其计算方法不无道理：
其一、从业务构成。Twitter的营收结构单一，且不性感。大部分来自广告收入，约12.6%的少部分来自于数据挖掘销售，而根据招股书中的趋势判断，后者的比例未来将下降。假设这个比例未来是10%，得到twitter的贝塔值1.4.(在线广告行业的贝塔值1.44*90%+数据服务行业的平均贝塔值1.05*10%)
其二、地域分布。 2013年大约25% 的收入来自于美国以外的地区，我们采用5.75% 作为美国的股权风险溢价，7.23%作为其他国家的股权风险溢价，得到加权平均值6.15%，如果未来美国以外的用户越来越多，这个值将变动。
其三、财务杠杆：。Twitter现在有7100万美元的资本租赁和资本化的1.27亿美元的运营租赁，综合看来，占整个资本的 1.69% ，基于这些假设，twitter的折现率约为(资本成本)11.5%。
通过一系列可计算数据的推倒，可以基于以上的假设和计算，“估股网”得到twitter的股权估值为117亿，相当于每股21.5美元。
就在昨天晚上，这一切严谨的数据都成为了历史。相应的，超过117亿美元，那近100%的溢价则应是研究的对象，是什么在推动“梦”的成长？
时机，喂饱市场
资本太饿了。兰亭集势、去哪儿、58同城一系列的鸣钟踹开了新一批互联网企业美国资本市场的大门，但从体量上中国小菜显然无法满足美国资本巨鳄的胃口。
资深行业人士谢文在Twitter上市后，撰文称，“Facebook之后资本市场已经有很长时间没有IPO，市场积累的资金太多，这就造成新上市公司发行价一路走高，甚至开盘股价一路上涨。很多人希望等待阿里巴巴上市，等了太久没有等到，等有新公司IPO时资金便流向这些公司。相对来说，Twitter注意风险防范，也进行压力测试，这也使其避免风险。Facebook和Twitter上市，也证明了web2.0模式的成功。”
相应的，可以看到如果市场上的资金连续的被Twitter量级的企业盘剥，等到阿里上市时，恐怕会出现，空有锣声，无人抬轿的现象。
此外，股票供给选择也是一大因素。《福布斯》文章指出，Twitter(41.65, -3.25, -7.24%)在IPO以前就在二级市场上提供其股票的买卖交易，不过在sharespost.com或secondmarket.com等网站上，Twitter提供的可买卖股票数量通常都不及IPO交易中发售的数量。文章称，Facebook(47.53, -0.03, -0.06%)股价在IPO以前被推升至45美元，远高于初始估值；而问题在于，在IPO以前，Facebook股票买家与卖家之间的平衡重度倾向于前者，从而将IPO以前的股价推升至过高水平。
与此相比，Twitter股票在IPO以前的购买量水平则远低于Facebook，从而推动其IPO以后的需求水平上升。因此，Facebook股票所曾经历的下跌走势很可能不会在Twitter股票身上重现。同样文章指出，预计未来几个月中投资者仍将青睐Twitter股票。
移动为王，重在“更新”
同属于社交产品，Facebook与Twitter，虽然前者的社交属性更强，而后者的媒体属性更强，但依然不能阻止两家的比较成为家常便饭。
看看二者的财务结构，以Facebook 2013年三季度财报和Twitter招股书比较：
Facebook 2013年三季度财报和Twitter招股书比较可以看到无论是营收成本、研发费用、嬴政管理，二者均无明显差异，而在市场营销费用上，由于Twitter体量相对较小，因此适当的高比例也较为合理。
在财务信息上无法辨雌雄，那用户行为分析则显得更为重要。
用户总量上，Facebook有12亿用户，Twitter现在约2.18亿月活跃用户。
但用户行为上却有着明显的不同，首先是移动端的渗透，根据招股书显示75%的人是通过移动设备访问Twitter，相比之下，Facebook则停留在65%左右。在用户行为中差距最大的则是“更新”，据统计12%的Facebook用户会每天更新他们的状态，相对比Twitter则有52%，于此同时约41%的Facebook用户会每天都登陆，而Twitter的用户则只有27%(恐怕僵尸粉是其中一大诱因)。
由此可以看到，相较于用户的“登陆式活跃”，“更新式活跃”则更为诱人。直接反映到财务中的结果便是，Twitter约71%的广告收入来自移动端，在Facebook上这一数字仅为41%。
买移动端未来的账在似乎已经成为资本的共识。
想象空间
资本之所以认可移动，想象空间是必不可少的玩物。而Twitter的关键在于是否能实现营收多元化，以及提高移动端收入，所以Twitter才不得不在上市前夕花费一年的营收(3.5亿美元)收购移动广告公司MoPub，为了在上市前夕向投资者证明自己未来在移动端的营收潜力。
至于挖掘营收潜力，美国投行SunTrust Robinson Humphrey发布研究报告称，Twitter有四个巨大营收业务可以挖掘：
1.视频推送
Twitter的最大的机会之一，是利用其视频内容推广工具Amplify，在规模达2000亿美元的全球电视市场分得一杯之羹。Amplify允许广播公司通过Twitter发布视频短片和广告，并与电视上播放的节目同步。
2.搜索关键字
Twitter今年5月推出的关键字瞄准(Keyword?targeting)功能，也可能促进该公司的营收。Twitter可以利用其搜索功推出类似于谷歌(1016.03, 8.08, 0.80%)、百度(151.09, 3.74, 2.54%)这样搜索引擎的关键字(AdWords)竞价排名的产品。
3.电子商务
也就是如今新浪(76.04, -2.06, -2.64%)微博所走的路，电子商务植入Twitter中。
4.移动应用分发渠道
Twitter在IPO文件中披露，其每月活跃用户中，四分之三是移动用户。
一些后话
是否会跌？这是大涨之后市场最感兴趣的话题。以下摘取了几方言论：
Pivotal Research Group：卖！
这家研究机构瞬间就将Twitter的评级降级至“卖出”，不过这条消息并没有丝毫影响市场对于推特的热情。
此前该机构为推特设定了30美元的目标价，并设定了15%的上浮区间，但是看到该股上市交易后的价格水平远高于这一区间之后，转而提醒投资者“股价被推到近40美元甚至更高，推特就太贵了”。
高盛：看空！
《华尔街日报》称，Twitter的承销商高盛(163.17, 3.53, 2.21%)和其他投行的分析师私下已经告知特定投资者，Twitter营收涨幅可能没有预期地那么高。
这些分析师们预计，Twitter明年的营收增幅为55%，而华尔街的预期是80%。2015年的营收涨幅为32%，而华尔街的预期是58%。业内人士称，两组数字之间的差距是相当大的，尤其是对于像Twitter这样尚未盈利的企业，主要依靠营收增长来判断其估值。
股市专家：股价荒谬！
盛宝银行股票策略总监Peter Garnry表示，推特IPO首日的表现是资本市场“荒谬”本质的一个体现。该公司的股价目前高于IPO定价77%左右，这表现了股价和公司基本面的分离。
既如此，现在的价格“反映了巨大的下行风险，如果推特不能每一季财报都符合预期的话。对于投资者来说，这就一段令人神经紧绷的，紧紧地盯着推特是否能够满足超高预期的惊险之旅。
中国达人：没事，跌不了！
互联网分析人士谢文今日接受腾讯科技采访时表示，Twitter上市后股价不会重蹈Facebook覆辙。“Twitter面临形势和Facebook当初情形有很大不同。与Facebook当年上市一样，Twitter上市也受追捧，但与Facebook相比，Twitter融资规模、受关注程度都要逊色，对资本市场造成影响较小。尽管Twitter发行价为26美元，将融资18.2亿美元资金，相比Facebook百亿美金融资规模依然偏小。”
传Twitter 2014年或IPO 估值150亿美元编辑本段回目录
北京时间2013年9月13日凌晨消息，推特(Twitter)公司在美国东部时间下午5点整在其官方推特帐号上宣布：已经向美国证券交易委员会递交了首次公开募股(IPO)的S-1文件。
由于此次向美国证券交易委员会提交的S-1文件的保密性质，关于此次IPO的相关详细信息可能要等到定价阶段才会对外公布。
据美国非上市研究机构PrivCo发布研究报告称，知情人士透露，Twitter明年初很可能在美国进行IPO（首次公开募股），募集资金总额达到150亿美元。PrivCo首席执行官山姆·哈迈德（Sam Hamadeh）表示，Twitter最快将在2013年第四季度提交IPO申请，并将在2014年第一季度上市。这家微型博客公司已经在全球范围内吸引了数亿用户，其营收来源极为广泛，因此预计Twitter的IPO估值将非常高。
哈迈德说：“Twitter将从Facebook IPO的案例中吸取教训，然后去做不同的事情。Twitter 2013年的营收预计将达到5亿美元，因此该公司可能将IPO价格定为其营收的30倍，即150亿美元。”
报告称，Twitter在2013年提交IPO申请时，将以该公司最近的商业化措施为基础，这些措施使Twitter营收增长速度超出此前预期。哈迈德表示：“Twitter在近期采取了各种商业化措施，其中包括推出Promoted Tweet广告、广告主定向Twitter消息、与照片分享网站Pinterest合作等，这大大提高了该公司营收，预计Twitter 2013年的营收将达到5亿美元。”
PrivCo预计，Twitter 2012年营收约为2.45亿美元，远高于2011年的8750万美元。此外，Twitter还正积极拓展国际市场，这将确保其营收稳定增长。
哈迈德说：“Facebook直到公司增长速度已经放缓时才进行IPO，这使其错过了最佳的时机，而Twitter目前营收正以三位数的速度增长，如果从Twitter IPO前的最后一个季度来看，预计将是该公司经季节调整后业绩表现最强的一个季度，这意味着Twitter的IPO将选在‘最佳的拐点’”。
Twitter估值已达110亿美元 筹划2014年进行IPO编辑本段回目录
北京时间1月3日消息，据国外媒体报道，科技博客Business Insider编辑欧文·托马斯（Owen Thomas）周三撰文指出，微型博客Twitter在美国非上市公司股票交易市场的估值已经达到了110亿美元。美国投资公司Greencrest Capital最近发布报告称，Twitter当前正筹备首次公开招股事宜--只不过Twitter的首次公开招股不会发生在今年，但很可能在2014年进行。
Twitter 董事会主席杰克·多西（Jack Dorsey）在去年年底曾在接受美国财经电视频道CNBC采访时表示，Twitter正准备在公司选择的时间段进行首次公开招股。Twitter最近对自己的管理层进行了调整，提升首席财务官阿里·罗哈尼（Ali Rowghani）为首席运营官，并任命了来自Zynga的高管迈克·古普塔（Mike Gupta）为首席财务官。
虽然Twitter还没有上市，但该公司的股票早已在美国非上市公司股票交易市场进行交易。Greencrest Capital分析师麦克斯·沃尔夫（Max Woolf）表示，基于最近的交易价格计算，Twitter的估值已经达到了110亿美元。
Twitter最新一轮的融资发生在2011年，当时对这家公司的估值达到了80亿美元。Twitter的估值此前曾在美国非上市公司股票交易市场达到100亿美元，但是因为Facebook股价在首次公开招股之后的拙劣走势，让Twitter的估值滑落至90亿美元。
与公开市场相比，非上市公司股票交易市场的流动性非常差。因此，一家公司在非上市公司股票交易市场的估值，并不能真正反映出这家公司上市后的市值。不过需要注意的是，10个月之前，Facebook股票在非上市公司股票交易市场的交易价格为29.30美元。如今，这家公司的股价为28美元左右。
