黑莓气数未尽编辑本段回目录
根据华尔街的说法，黑莓手机（BlackBerry）制造商RIM（Research in Motion）的好日子已经一去不返了。许多分析师声称，苹果（Apple）和谷歌（Google）正在从RIM手中夺走智能手机市场的大量份额，而这位昔日的智能手机霸主，现在已经苟延残喘，奄奄一息了。美国全国广播公司财经频道（CNBC）的Fast Money栏目最近将RIM比作命运凄惨的Palm公司。后者在巨大的抛售压力之下，被惠普公司（Hewlett Packard）在今年年初以极低价格抄底收购。高盛（Goldman Sachs）的分析师们不但将RIM从“强力买入名单”（conviction buy list）中剔除，而且对其维持“卖出”评级。这在华尔街相当少见。
似乎每天早上都会有一名分析师跳出来，将RIM的评级下调。本周早些时候，海纳国际集团（Susquehanna Financial）分析师杰夫•费达卡罗就将RIM的评级下调至“看跌”（negative），并将其目标股价定在37.5美元。虽然股票市场大盘已较熊市低点上升了几乎80%，但RIM的股价却比其历史最高点低了近70个百分点。目前该公司股价仅比其在金融危机时的低点高了一丁点。
RIM准备在今天晚些时候发布第二季度财报，此时此刻，我们不禁要问，RIM在股票市场上遭到冷遇是否有道理，还是说最近这些关于RIM“行将入土”的报道纯属夸大其辞？
事实上，现在没人能准确预言RIM的未来。但有一件事十分清楚，那就是RIM的财务业绩非常健康。事实上，每个季度，RIM都在创造黑莓销量及营收的新记录。虽然目前华尔街认为RIM的营收未来会突然下降，但直到目前为止，该公司的财务业绩表明，这种情况不会发生。下图显示了RIM的营收在过去几年呈爆炸式增长的情况。
自从苹果在2007年推出了革命性的iPhone，科技界的观察家们就一直在预言黑莓将会死亡。但是，确凿的证据表明，在智能手机领域，苹果和RIM是能够成功共存的。我们甚至可以说，iPhone的出现，使智能手机成为市场主流，而这对RIM有利无害。
事实上，正是iPhone的推出，带来了RIM的销量大增。黑莓手机目前的销量几乎是iPhone推出前的5倍。更有意思的是，黑莓的销量一直高于iPhone。当2007年6月，第一款iPhone推出之时，RIM一个季度仅能卖出180万到200万部手机。而现在，RIM一个季度能卖出1000多万部手机。至今未止，即使是在iPhone销量最大的季度，苹果也从没卖出这么多手机。
下面的两幅图阐明了分析RIM故事的三个重要观念。首先，虽然外界对RIM的普遍印象是，该公司在手机销售上身陷困境、举步维艰，但真实情况却是，黑莓的季度销售额比去年同期增长了近43.3%，而去年同期的销售额，又比前年同期增长了44.8%。
其次，这些图表表明，RIM有能力成功应对来自诺基亚（Nokia）、谷歌和苹果等其它公司日益激烈的竞争。这些数据同样表示，现在市场上对RIM看跌的情绪可谓杞人忧天，这些人的分析并非基于真实数据，而多是出于投机心理。
最后，同时也是最重要的是，智能手机市场明显足够大，可以容纳不止一家成功的公司。现在华尔街有一种严重错误的观点，就是认为智能手机领域只能一家独大，认为智能手机这块市场不够大，苹果要做大，RIM必须垮台。这是意识形态上的错误。任何人都能从下面的两张图中看到，过去三年，RIM和苹果表现得都非常好。虽然我也确信，苹果手机马上就要在季度销量上超过RIM了，但这并不意味着RIM不能继续保持爆炸性增长。
那么，要是华尔街错了呢？要是那些科技分析师们错了呢？要是RIM并没有垮掉，反而继续在智能手机行业表现出色呢？RIM是不是被低估了？对投资者而言，现在是否正是买入RIM的大好时机？如果将RIM与文中提及的其它竞争者相比，该公司似乎确实是被严重低估了。
汤森路透公司（Thomson Reuters）的分析师们指出，RIM公司在2011财年有望获得约187亿美元的营收，合计每股盈利约5.55美元。与2010财年149.5亿美元营收、每股盈利4.38美元相比，RIM的营收额增长了25.1%，而每股盈利更是增长了26.7%。
与此同时，分析师们对RIM未来5年的营收，做出了增长16%的谨慎预测。目前，该公司的预期市盈率仅7.5倍，其企业价值为219.8亿美元，而其市值与该公司 2012年的预期销售额相当。作为一家拥有20亿美元现金而没有任何债务的公司，RIM应该是微软（Microsoft）等公司的绝佳收购目标。
RIM股票的市盈增长率（PE to growth ratio，企业市盈率与增长率的比例——译注）仅为0.51，这表明该股票至少被低估了50%。RIM的股价应该能达到每股接近90美元的水平，是目前市场价的2倍。这表明华尔街认为黑莓未来的销量将会锐减，并认为其股票内在价值会缩水50%左右。假如RIM证明它能够在智能手机市场上继续保持竞争优势，其股价可能大幅飙升。而假如未来几年，市场触底反弹、就业率上升、企业开支也持续增长，那么RIM的股价甚至可能超过每股100美元。
不过，话又说回来，一旦RIM在营收上有任何闪失，都可能导致其股价大幅震荡。如果RIM开始表现不佳，那恰恰证明了华尔街的过分担忧不无道理。而事实上，很多人都认为RIM最近一些产品确实不怎么样，其中就包括人们评价不高的黑莓火炬手机（Blackberry Torch）。总之，像RIM这种震荡剧烈、前途未卜的股票，不适合心理脆弱的投资者。
