7月18日消息，受不良影响，中兴通讯A股股价于17日继续下跌2.82%，收盘时的股价11.39元已接近中兴通讯员工行使期权的价格。不过，近日中兴通讯两位高级副总裁陈建洲、王家然各增持了公司股票约5万股。
此前，中兴通讯预计今年1月至6月实现净利润为盈利15400万元~30800万元，较上年同期下降60%至80%。这造成7月16日中兴通讯A股、H股股价暴跌。
中兴通讯的骨干员工都有期权，按照五年前的约定，由于中兴通讯连续三年净资产收益率超过10%，员工期权获得解禁。该计划于2007年实施，按照当时中兴3万名左右的员工数目，3000名受益人数占公司总人数的10%，成为当时覆盖面最为广泛的内地上市公司股权激励方案。
按照当初的规定，授予激励对象将以30.05元的价格购买1股，另获赠2股，相当于每股购买价为10元，之前股价高的时候，中兴通讯骨干员工靠期权就能获得一定收入。如今股价暴跌，但预计不少员工早已行使期权。
对于高管增持股票，据悉，对此，公司相关负责人表示，目前公司正处于重要的战略发展期，后续将在信息披露规则允许的范围内，不排除公司管理层进一步增持公司股票可能。
针对有媒体报道中兴将裁掉万名员工的消息，中兴通讯已通过新浪微博回应称裁员计划不属实，今年仍有几千名大学毕业生即将加入公司研发等岗位。在该传言出来的前一日，中兴通讯证券部相关人士也明确表示没有裁员计划。(
中兴通讯周跌13%：白马股坠落 二级市场遭猎杀编辑本段回目录
[ 今年以来，中兴通讯价更大幅下跌超过32%，而基金也在陆续撤退，今年一季度末，基金持股比例已经大幅萎缩至10.51%，而到了二季度末，这一数据更减少至7.54% ]
这是一个白马股备受争议的夏天。
7月13日晚间，中兴通讯(000063.SZ)的业绩“地雷”引爆，这家传闻缠身的蓝筹公司，顿时在二级市场上遭遇猎杀。
7月16日开盘，中兴通讯A股和H股股价均发生暴跌，其中港股股价暴跌近17%，收至10.46港元。而A股股价于16日跌停之后，17日再度下跌2.82%，截至7月20日收盘，中兴通讯A股股价报收11.28元，周跌13.36%。
“中兴通讯的情况跟当年老牌蓝筹股四川长虹(600839.SH)很类似，公司所处的行业环境发生了变化，业绩也会跟随变化。”上海一位私募基金经理对第一财经日报《财商》记者说，市场总在发生变化，过去的白马股不一定总是能够保障盈利。
暗藏“地雷”
引发中兴通讯暴跌的，就是一则超预期的业绩预警公告。
中兴通讯13日晚间发布业绩预警指出，公司预计归属于上市公司股东的净利润1.54 亿元~3.08 亿元，比上年同期下降60%~80%。
“中兴通讯业绩下滑是在预料之中，但是下降这么多，确实是超出很多人的预期，包括很多分析师，此前都是预料不到的。”深圳一位私募基金经理说。
对于业绩的大幅下滑，中兴通讯则表示主要有三方面的原因，包括投资收益下降、汇兑损失、电信设备合同招标推迟及整体毛利率下降等。
“导致上半年业绩增速大幅低于市场预期的因素，主要仍是汇兑损失及国内两个重点系统项目收入结转滞后。”银河证券分析师王家炜说，扣除投资收益和汇兑损失的利润的影响因素，在营业外净收入、资产减值损失未有超预期的大幅波动情况下，中兴通讯上半年主营业务盈利能力实质已有改善。
在业绩地雷引爆的同时，中兴通讯近期也是传闻不断。
路透社本月13日就有报道指出，中兴通讯因向伊朗出售违禁商品而正遭美国联邦调查局(FBI)调查。
针对此事，中国商务部新闻发言人表示：“仍需进一步了解事件，但相信有关往来不违反联合国安理会决议，并呼吁美国客观处理。”中兴通讯也表示，会以透明、诚恳、合作的态度继续配合美国特别情报委员会HPSCI的调查。
另外，中兴通讯“裁员万人”的传闻也甚嚣尘上。但中兴通讯官方微博在本月17日下午就紧急发布声明否认了裁员一说。“今年没有裁员计划，并且今年仍将有几千名大学毕业生加入公司，充实到公司研发等各种岗位。”
对于这一官方回应，有观点就指出，该回应与2005年中兴传大裁员时的表态如出一辙，2005年中兴公司官方同样否认了大规模裁员的说法，同时宣布当年累计将招聘约2200名应届大学毕业生。
从基金宠儿到弃儿？
作为一只传统的白马股，中兴通讯向来是机构的“心头好”，甚至有基金公司美其名曰“弱市中的定海神针”。
Wind数据统计显示，根据基金公司半年报的数据，截至二季度末，中兴通讯的基金持股比例为7.54%，共有30只基金披露前十大重仓股中持有中兴通讯。其中持仓最多的为易方达深证100ETF，持有该股3210.47万股。另一只易方达旗下的基金易方达价值精选，持有1600.76万股。
虽然中兴通讯目前仍然有基金重军驻守，但是，实际上机构已经在逐渐撤离中兴通讯。
根据Wind数据，截至2010年年底，中兴通讯上基金持股比例高达27.16%，随后在2011年3月17日，中兴通讯的股价(后复权)达到历史最高点171.69元。之后，中兴通讯股价便一路震荡回落，到2011年年底，基金在中兴通讯上的持股比例已经下降至18.55%。今年以来，中兴通讯股价更大幅下跌超过32%，而基金也在陆续撤退，今年一季度末，基金持股比例已经大幅萎缩至10.51%，而到了二季度末，这一数据更减少至7.54%。
而机构持股比例近年来也是逐步减小，从2010年底机构持股比例高达72.65%，到今年一季度末只剩下57.80%。
“近期中兴通讯的暴跌不排除是基金大幅减持的结果。”深圳一位私募基金经理说，今年以来，公募基金对于“踩地雷”已经是心有余悸了，而且每次白马股有“地雷”爆出，哪一次不是基金在砸盘？
“从行业属性上看，基金有自己的内部规定和游戏规则，为了追求净值排名，在遇到这种情况的时候，不得不先卖出股票以求明哲保身。”该私募基金经理说。
中金公司在其研究报告中则指出，中兴通讯近几年有很大的非经常性收入和费用，再加上利润率本来就很低，使得投资人觉得其利润水平难以预测，透明度很低。
“更关键的是，中兴通讯2011年经历了巨大的特殊性冲击。加之这个冲击的释放及被市场认识有6~12个月左右的滞后，导致市场从2011年初的‘超乐观’一下子跌落到目前的‘超悲观’；把2011 年的一次性冲击认为是可持续的了。”中金公司称。
但是，在关键时刻，中兴通讯公司内部却表现出了十足的信心。
中兴通讯两位高级副总裁陈建洲和王家然近期各增持了公司股票约5万股。此外，还有传闻称，就在16日中兴通讯跌停之前，有中兴通讯员工把刚发的数量不多的年终奖扔了进去，试图稳住公司股价。还有更多员工在很早之前就把工资奖金都扔了进来，陪其股价默默地从18元走到11元。
瘦死的骆驼？
但是，上述上海私募基金经理则表示，中兴通讯白马股的时代已经面临转折点，现在恰恰是公司最不稳定、二级市场投资者最需要回避的时候。
“中兴通讯前几年以价格优势进军全球市场，造就了业绩高增长，但是伴随全球经济持续下行，境外电信运营商资本开支下降，公司订单减少导致业绩持续下滑。”该私募基金经理说，这种情况跟当年的老牌蓝筹股四川长虹很类似，公司所处的行业环境发生了变化，业绩也会跟随变化。
中兴通讯的困境其实也是电信业困境的缩影。美国《财富》杂志公布的2012年度全球企业500强排行榜中，电信业共有20家企业上榜。但综合来看，从榜单可以明显发现，电信业整体已经出现发展疲态——收入增长、利润下滑依然是电信业的普遍问题。从中兴通讯自身看来，历年的盈利增速维持在30%以上，2011年却出现了巨大变化。去年中兴通讯只有20.60亿的盈利，同比下滑36.62%。到了今年一季度，中兴通讯实现净利润1.51亿，仅增长18.53%，中报的业绩预警更是让市场选择了“用脚投票”。
广州一位私募基金经理则认为，中兴通讯目前处于阶段性困境。
“就是一只瘦死的骆驼，白马股并没有坠落，只是现在开始中兴通讯已经有了转型的味道，未来手机业务还是很有看点的。但在当前这个节点上，市场还是会咬住业绩不放，股价短期内确实会有折腾。”该私募基金经理说，这种情况就类似伊利股份(600887.SH)遭遇三聚氰胺事件的时候。
“现在业绩不好只是暂时性低点，毕竟中兴通讯在行业内还是有竞争力的。中期资金是可以考虑布局的。”该私募基金经理说。
“白马股跌停反而是抄底的时机。”深圳一位私募基金经理则指出，公司达到一定规模之后，公司越大实际上受到全球经济变化的影响也会更大，中兴通讯的情况正是如此。
该私募基金经理称，中兴通讯业绩下滑已经是在预期之中，而且中兴通讯面对的是全球市场，在全球经济不景气的背景之下，这种表现并不意外。一些小公司有时候因为一两个订单就可以吃上好几年，受全球经济景气影响反而不大，所以对比下来市场会觉得中兴通讯这样的白马公司业绩很差。
“但是，作为行业内的龙头公司，逆境之后往往是重焕青春的时期，所以对于价值投资者而言，这个时候反而是很好的买点。”该私募基金经理说。
东方证券分析师周军则指出，从长期来看，中兴通讯利润波动大是常态，但其未来仍有增长点。
周军称，中兴通讯依靠其人力资源优势，除了在通信设备行业之外，随着公司储备项目的逐步释放，有望迎来持续的增长。从目前来看，企业网市场是公司未来最大的增长点。政企网业务作为中兴的储备业务，测算2011年的收入已经达到几十亿的量级，预计今年依然高速增长，将成为中兴下一个增长点。更长远来看，低成本的研发优势是中兴通讯的核心竞争能力，这使得公司在云计算、存储、系统服务等领域有充分的技术和项目储备，在ICT大融合的背景下，中兴通讯具有长期的增长潜力。
中兴受累年中业绩和调查传言 亟需调整策略编辑本段回目录
尽管海外市场在不断扩张，但中兴和华为外多年来开展的低价竞争导致的低利润，已成为二者不堪承受之重。面对欧盟调查传言的外忧和对手针锋相对的低价竞争，策略的转变考验着中国设备商的转型智慧
■本报记者 唐隆辉
中兴通讯上周五发布了2012年半年度业绩预告，预计2012年上半年净利润同比下降60%-80%，盈利为1.54亿元至3.08亿元，上年同期为7.69亿元。受此影响，周一早盘股价快速跌停。而在这之前，据香港经济日报报道，受欧盟调查的不利消息影响，中兴通讯在上周二急跌近9%，创下了3年来的低位，对于媒体的报道，中兴通讯表示，公司并无接受不法的国家补贴。
如果说，传言中的欧盟调查是出于地方贸易保护而给中兴带来冲击的话，半年业绩披露的预期数据带来的影响，则体现出企业自身市场竞争策略和产品服务盈利方面存在的问题。作为中国电信(微博)设备领域的领头羊之一，中兴需要探寻积极稳健的发展策略。
调查传言引燃股价下跌导火索
欧盟调查中国通信设备商风波再起，中兴及另一内地通讯设备商华为，日前传出或被欧盟调查，指其接受国家补贴，对当地厂商不公。
此前，欧盟表示将针对中国通信设备制造商华为和中兴提起贸易诉讼。今年5月底，华为和中兴遭遇欧盟调查的消息传出后，引发中国产业界高度关注。商务部部长陈德铭6月初曾在参加中欧经贸混委会期间就此事表示，中方希望欧盟信守G20峰会上达成的共识，不出台新的贸易保护主义措施。中欧之间应克制使用贸易救济措施，否则必然是两败俱伤。
商务部长的表态使事件一时淡出公众视野，而今，随着中兴股价的下跌再次被提起，中方不得不再次表态。外交部欧洲司参赞华春莹上周就欧盟委员会再次向中国企业发起反补贴调查一事予以回应，其强调，中欧关系的本质是合作、互利共赢的关系，中欧加强在广泛领域的合作包括电信设备领域的合作也应是互利共赢的。华春莹指出，中欧之间越来越相互依存，利益交融也在深入，在任何情况下欧盟对中兴和华为这样的中国企业发起反补贴调查都是损人不利己的。
目前华为和中兴都没有正式收到欧盟调查的通知，然而传言依然在继续。中兴通讯股价从上周二开始下跌，而上周五盈利下降的预警更是一枚重磅炸弹，直到本周一颓势依然在延续。
环境恶化，竞争手法单一藏隐忧
目前，通信行业竞争激烈，企业间的搏杀趋于白热化，这导致了整个通信行业的格局动荡。一方面，在全球经济不景气的大环境下，地方贸易保护主义形成壁垒增加了中兴华为等中国设备商海外拓市的难度；另一方面，中兴华为等中国设备商的低价策略乃至焦土化的恶性竞争也为自己制造了不少麻烦。
在欧洲市场，本土电信企业遭遇到了中国通信设备企业的强劲挑战。现在全球排名前十的电信设备制造商中，只有华为、中兴和爱立信实现了盈利。从市场占有率来看，中国的华为和中兴已经分别跃居全球第二和第五。它们与成名企业的交锋武器不仅是低廉的价格，还有极具竞争力的先进技术。全球的电信产业刚刚从长达三年的萧条期中复苏过来，中国的通信设备企业在全世界的迅速扩展使北美和欧洲的同行们倍感压力。
从中兴自身的市场策略来看，尽管中兴的海外项目在不断扩张，但中兴和华为在海外多年来开展的低价竞争导致的低利润，已成为其不堪承受之重。在海外市场，华为针对中兴有利润、战略突破的项目，不惜一切代价都要低价拿下，这些恶性竞争所导致的结果，使中兴通讯2011年公司每股收益与2010年相比下降38%。中兴通讯2011年的业绩也表明，由于推行利润换市场的策略，在欧洲进行了大量的设备赠送和搬迁，对公司的毛利率造成了一定的压力。
海外市场竞争策略亟需转变
美国《财富》杂志近日公布了2012年度全球企业500强排行榜。电信业共有20家企业上榜。但综合来看，从榜单可以明显发现，电信业整体已经出现发展疲态——收入增长、利润下滑依然是电信业的普遍问题。从中兴通讯自身看来，历年的盈利增速维持在30%以上，2011年却出现了巨大变化。去年中兴通讯只有20.60亿的盈利，同比下滑36.62%。到了今年一季度，中兴通讯实现净利润1.51亿，仅增长18.53%。
从全球企业500强榜单上看来，中兴通讯市值正被海康威视超越，而在海外业务上又被华为抢夺，华为高速扩张的背后是中兴通讯较为缓慢的步伐，本是同根生，同样在全球市场打拼，却同时陷入了零和博弈的窘境，这一点值得中兴和华为反思。
在全球电信设备市场遭遇天花板，竞争激烈利润见底的环境下，企业网被中兴和华为均上调为“战略级市场”。走出低利润困境的中兴和华为虽然在电信市场上有极高的相似度，但在企业市场上，两家企业采取了不同的企业网策略，相同点是双方均以云IT为基础，铺设企业网市场未来空前一致。
中兴华为过去的低价竞争策略已显现出弊端，作为国内两大通信设备制造商，将国内的一套模式带出国外并非可行。从中兴在国外遭遇的种种阻碍看出，中国通信设备商在国外的生存环境并不好，在加上本国同行业对手的竞争压力，容易给人带去“窝里斗”的感觉。
行业低迷，蛋糕不会快速变大，周期性长、增速降低、运营成本提升等一系列问题被骤然放大。无论是中兴通讯还是华为，都将面临与爱立信、诺基亚西门子、阿尔卡特朗讯等竞争对手更为激烈的抢食，这将考验它们在市场上的竞争策略和产品服务盈利能力。
对于通信这个高度竞争的行业，需要各方转变博弈的思维，市场固然需要竞争，但是过度的竞争损害的是行业长远的发展效益。当然，需要转变思维还需要相关的监管、主管部门的政策指引。
