股王宏达电的两场硬仗编辑本段回目录
导语：台湾《商业周刊》杂志12月2日刊文称，宏达电(HTC)7个月前还是台湾股王，但由于与苹果专利官司败北、下调业绩预期，导致外资投资看空，市值缩水64%，但这对于宏达电只是开始，明年宏达电将面临两场硬仗：更为猛烈的苹果专利攻势、三星和诺基亚双面夹击。
以下为文章摘要：
一场打输的官司，一份失准的财测，让宏达电股价直接打到对折以下！
11月28日，宏达电收盘价跌到471元新台币，创下今年最低纪录。一个月内跌掉将近200新台币，跌幅近三成，市值大减近一千七百亿(新台币)。
不过七个月前，宏达电还是台股最强力指标，一度达到1300元天价，更让董事长王雪红成为台湾第一女首富；没想到才过七个月，股价就跌掉六成，市值只剩下4065亿新台币(约合人民币857亿)，足足蒸发了64%。
表面看来，是与苹果的诉讼案失利以及下调第四季度业绩预期两大利空因素袭击，其中又以后者为导火线。过去极少预测失准的宏达电，罕见的将第四季营收财测预期，从年增长20%至30%，下调至零增长。
不过，明年宏达电面临的硬仗，才是投资人需要关注的关键。
专利败诉，苹果后期攻势更猛
第一场硬仗，打不完的专利战。11月底，宏达电旗下S3 Graphics控告苹果公司侵犯3D影像的专利官司败诉，这让宏达电未来与苹果的专利战争，筹码更少。
“这场官司败诉，意味着未来的战争会更难打，”一位在国际专利诉讼战场上拥有十年经验的律师表示。
瑞银台湾证券电子硬件首席分析师谢宗文在报告中指出，“这只是个开始，最糟的状况还没结束” ，诉讼失败虽然不会立即影响到获利，但却大幅增加日后的不确定性，加上Google到2012年之前不会释放摩托罗拉专利做为Android平台的保护，这让力挺Android平台的宏达电，将面临苹果更猛烈的攻击。
三星诺基亚夹击宏达电
第二场硬仗，来自三星跟诺基亚的夹杀。
过去，宏达电能成功，是因为其能在欧美市场，靠着少量多样的灵活产品策略，响应电信厂商需求，成功捆绑美国电信运营商AT&T、Verizon，欧洲的沃达丰、T-mobile等，这部分营收占了八成以上。
但，整体背景因素正在改变！摩根士丹利证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师吕智颖的报告指出，欧美的智能手机市场饱和率已经从两年前的26%左右提高到56%。这意味着明年的增长动力，势必要转移到新兴市场。
战场改变，游戏规则也会跟着改变。Gartner资深分析师吕俊宽指出，新兴市场属于开放式竞争，不能再完全依赖电信运营商，产品上架，直接与消费者沟通，差异化更显重要。
过去，做电信运营商生意，产品稳定型可能比外观辨识度更重要。吕俊宽指出，虽然宏达电在无线通信技术与操作系统上掌握到一些优势，但在工业设计能力与品牌形象上却看不到有明显进展。
“(宏达电)产品的鉴别度不高，”吕俊宽评论。去年底，三星Galaxy S，在短短6个月内就卖出上千万部，超过宏达电所有机种总和；今年三星Galaxy S Ц，同样让宏达电无法匹敌；更不要说苹果只不过延迟了iPhone 4S的推出时间，就立刻对宏达电第四季的新机出货量产生排挤效应，逼得他们不得不调降财务预测。
宏达电原本被视为优势产品的4G机种Vivid系列，现在也遭质疑。花旗环球证券亚太区下游硬件首席分析师张凯伟就在报告中指出，宏达电宣称在4G LTE上领先，但在产品的轻薄度与电池效能上根本比不上三星、摩托罗拉，甚至LG等竞争对手。
更可怕的是，诺基亚在联姻微软后，似乎有挟新操作系统芒果(Mango)再起的趋势。最款款Lumia 800智能手机(台湾华宝代工)，是诺基亚近几年在英国市场开卖首周销售最好智能手机，甚至传出脱销消息。
在原有的战场上拿不出新武器与苹果、三星对抗，新兴市场又面临游戏规则改变、需要调整策略的挑战，加上诺基亚极可能卷土重来，外资纷纷下调宏达电明年的盈利预期。
能否守住高端市场是关键
张凯伟在报告中先是将宏达电目标价从637元下调至436元，明年每股盈余(EPS)增长率相对于今年，也将出现负成长，达-21.5%。
另一位分析师则称，如果说宏达电过去一年多来是晴空万里，那么眼前的状况就是山雨欲来、乌云密布。
吕俊宽认为，明年观察宏达电指标在于能否守住高端智能手机市场，宏达电资源有限，如果分心去做中低端智能手机，将会失去原先的高毛利与优势！
尽管外资一片看空，宏达电发言人容觉生表示，情况并没有这么严重，明年除了推出LTE新机之外，也会有更多全球旗舰型机种应战。
去年初，宏达电也曾因外界不看好，其可能因为iPhone的竞争而大打低价战，股价降到277元，但在一个月内以高业绩成长数字，迅速逆转外资看法，股价自此一路涨破千元。宏达电能否再次扭转局势，已成为市场关注焦点。(李渔)
