传微软已与雅虎签保密协议开始进行收购前审查编辑本段回目录
北京时间11月24日凌晨消息，据国外媒体报道，一名熟知内情的消息人士周三称，微软已与雅虎签署了一份保密协议，这份协议允许微软对雅虎业务进行更加密切的考量。
这位匿名消息人士透露，微软已经加入多家私募股权投资公司的行列，开始对雅虎账目和业务进行审查，就达成收购雅虎交易的各种选择展开探索。
雅虎今年9月解聘了前CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)，目前正在进行“战略性审查”，旨在改进自身业务和促进营收增长。
此前曾有熟知内情的消息人士称，私募股权投资公司KKR和TPG Capital也已与雅虎签署了保密协议。消息人士当时透露，这两家公司可能计划收购最多20%的雅虎股份，并可能有意最终完全收购这家公司。另据国外科技博客报道称，另一家私募股权投资公司银湖也已与雅虎签署了一份保密协议。
消息人士还称，一些私募股权投资公司不愿与雅虎签署保密协议，原因是这种协议将限制其不能组成财团。
上个月曾有报道称，拥有570亿美元现金的微软正考虑对雅虎发起联合收购要约。
微软和雅虎均拒绝就此消息置评。微软上一次试图收购雅虎是在2008年，当时微软提出了最高475亿美元的收购要约，即每股33美元，但这一要约被雅虎拒绝。在收购失败后，微软2009年与雅虎达成了一项10年期搜索协议，这项协议允许用微软的技术来支持雅虎的搜索结果，同时令微软可分成12%的雅虎广告收入。
微软雅虎3年后再度“暧昧”编辑本段回目录
分手三年之后，微软和雅虎又走到了一块。昨日，全球的三大广告平台提供商共同签署了一单史无前例的超级合同，雅虎、美国在线和微软已确认将结成同盟，合作经营广告业务，以达到增加利润、确保广告价格，以及为广告公司和代理商增加影响力的目的。
据了解，此次合作沿袭了多年来网络广告的一贯合作模式，即转售各自的待售广告。明年初，三家公司计划合并其实时竞标平台，捆绑式统一销售广告产品，三家公司中的任何一家都将允许其他两家公司向自己的广告投放客户销售未经预订的优质广告版面。
业内人士认为，三家数字媒体巨头计划推出一系列多样的选择，这是其他小广告网络无法企及的。将为各自的销售机构扩大规模提高效率，同时这种互联互通的方式是寡头们占领市场份额，歼灭小企业的重要战略。
事实上，早在3年之前，微软就欲以446亿美元的价格收购雅虎，而雅虎则开出了475亿元的天价，使得这场“恋爱”最终告吹。
对此，雅虎发表声明称，微软无意收购整个雅虎，即使雅虎接受微软此前每股33美元的要约也无济于事。微软则提出，将仅收购雅虎的互联网搜索业务，但遭到了雅虎董事会的拒绝。此后雅虎宣布，该公司与谷歌签署了非排他性搜索广告合作协议，雅虎将在搜索结果投放谷歌、其他第三方以及雅虎Panama广告系统的广告。
业界认为，雅虎与微软分手3年后，再度暧昧，并拉上了美国在线，显然意在与谷歌和Facebook等强劲对手争夺在线广告业务市场。前不久，阿里巴巴一度与雅虎传出收购“绯闻”，不过经历淘宝小商家“起义”事件之后，此事一直未有回音。
微软缘何再追雅虎编辑本段回目录
导读：周三，有媒体报道称微软已经和雅虎签署保密协议，加入了收购雅虎的行列，MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)撰文指出，考虑到微软与雅虎之间的搜索交易已经达成，微软客观上并没有再收购雅虎的必要，唯一可能的解释就是，微软担心雅虎被别人收购之后拆分，影响到自己有利可图的交易。
以下即普莱蒂的评论文章全文：
真是昨日重现了。
曾几何时，在从私募股权公司到美国在线(AOL)，再到阿里巴巴都对雅虎垂涎欲滴的时候，在各种交易传言此起彼落的时候，软件巨头微软(MSFT)却明确放话，说他们并没有对昔日的互联网先锋再度出价的打算。
可现在却时过境迁。在感恩节假期即将到来之际，有报道称，微软已经和其他一些潜在的投资者或者收购者一起，同雅虎签订了保密协议，以换取考察雅虎资产账目的机会。《纽约时报》旗下DealBook周三也报道称，微软上个月曾经和潜在的合作伙伴就收购雅虎的可能性进行过洽谈。
报道写道：“在这样的安排之下，微软将会掏出数以十亿美元计的资金，参加Silver Lake和Canadian Pension Plan Investment Board挑头的财团。”
这样的事件不免会引起人们的疑问：你已经有了免费的牛奶，为什么又要自己养一头牛？微软已经和雅虎达成了搜索协议，那么他们为什么还要收购这家公司？DealBook报道对此的答复是，微软的利益是在于“保护该公司和互联网先锋之间大大有利可图的合作伙伴关系”。
积极行动投资人杰克逊(Eric Jackson)也是雅虎的股东之一，他相信，公司正在争分夺秒，希望在1月7日之前定下某些大计。1月7日是个最后期限，投资者必须在此之前向董事会提交明年新董事的人选名单。
听起来，12月将是雅虎一个非常忙碌的月份了。可是，我们现在还是不能完全弄清楚微软为什么会这么热心，除非他们真的非常害怕雅虎在未来的某一天被分拆。(子衿)
传微软确有意参与收购雅虎：或出资数十亿美元编辑本段回目录
北京时间10月22日早间消息，据熟知内情的消息人士称，如果微软参与联合收购雅虎的行动，那么该公司很可能会以优先股和债券的形式进行支付，表明微软希望限制任何交易中的风险。
消息人士透露，微软已经与私募股权投资公司银湖及其投资者加拿大退休金计划投资委员会(Canada Pension Plan Investment Board)展开讨论，可能会对雅虎发起联合收购要约。微软的出资额很可能为数十亿美元，但确切数字尚未决定，具体将视这个投资团体报价多少等因素而定。消息人士还称，在这些公司所讨论的全现金要约中，最大一部分资金将来自于银行融资。
微软曾在2008年试图收购雅虎，但最终未能成功。消息人士称，微软还在与其他潜在合作伙伴就收购雅虎的问题展开会谈。消息人士指出，微软并未承诺会支持以银湖为首的投资团体，但微软与该团体之间的会谈已进入高级阶段。
到目前为止，雅虎还未收到正式的收购要约，该公司正在审视自身能采取何种战略性选择。消息人士称，雅虎董事会正在对所有选择进行研究，如出售整个公司、接受来自于潜在收购方的少数投资、以及不采取任何行动等。
消息人士还称，微软已经制定了与银湖的协议条款，以证明该公司确实有意收购雅虎；但与此同时，微软希望能在这项交易中获得更多保护。微软在2008年与雅虎达成了互联网搜索合作协议。消息人士透露，微软希望不必收购雅式也能对其未来拥有一定程度上的影响。微软持有雅虎的优先股，这将使其能在普通股股东及其他类型的投资者以前收回投资。
业界分析师指出，对私募股权投资公司而言，微软可能代表着一种稳定的资金来源。
消息人士表示，目前还不清楚以银湖为首的投资团体是否会对雅虎发起正式的收购要约。雅虎当前市值约为200亿美元。
雅虎微软AOL或可合并：互补不足拓展网络业务编辑本段回目录
导语：美国财经媒体CNNMoney周五发布署名为凯文·凯莱赫(Kevin Kelleher)的文章称，雅虎可以选择与微软、AOL合并，虽然该方案过程复杂，但具备一定价值，可以互补彼此的不足。
以下是文章全文：
当雅虎还是互联网领域的领头羊时，他们的日子悠闲自在，而如今却饱受批评。最近几年，雅虎苦于抗衡来自谷歌和Facebook的激烈竞争，如果他们还想重新回到网络创新的最前沿，那么现在就必须做出抉择。
现在还有多少选择可供雅虎挑选呢？价值并不太高。雅虎仍然可以维持其独立上市公司地位，继续其艰难复苏道路；雅虎可以选择将部分或全部资产出售给私募股权公司；雅虎也可以选择与处于同样困境下的公司合并，寄希望于规模经济可以发挥作用。
三者合并
上述选择都不具备充足的吸引力，但其中一项至少好于其它选择，那就是雅虎选择与微软、AOL合并。雅虎、微软和AOL此前已经达成了在线广告联盟，即便是前景不是那么有吸引力，雅虎也可以从中获取稳定利润，取悦用户和股东。
三者合并是上述三种选择中价值最高的一种方案，前两种选择都可能会导致雅虎以一个难堪的结果收场。雅虎最近几年一直在试图扭转势头，但是结果并不令人满意。过去五年，雅虎净利润难有起色，但营收却稳步下滑。过去三年，雅虎股价一直徘徊在15美元，亚洲资产是其最大价值，但是很少有美国人对此十分了解。
尽管雅虎仍倾向于保持其独立上市公司地位，但是其股东在激烈竞争面前已经不再抱有幻想。谷歌目前正在显示广告市场提升份额，只给雅虎留下了一小块蛋糕。长期以来，雅虎在社交媒体广告领域表现疲软，但该领域占据了在线广告支出的大部分比重。
或被收购
所以，雅虎很有可能被私募股权公司或其他科技公司收购。大部分报道显示，私募股权公司更有可能成为收购方。KKR、黑石和银湖(Silver Lake)等其他公司据称计划部分或全部收购雅虎资产。
尽管雅虎出售目前看来是最有可能的方案，但是这实施起来并不容易。首先，雅虎目前的市值达到了195亿美元，收购方要想全部买下并非易事。其次，因为与雅虎日本和阿里巴巴之间的关系，雅虎内部结构十分复杂，私募股权公司竞购可能会导致激进收购方采取措施，在竞购方阵营引起争议，稀释现有股东的价值。
对于雅虎本身及其员工来说，将公司出售给私募股权公司将是最差选择。多数私募公司把扭转雅虎势头看作是一项短期成就，所以他们几乎肯定会出售雅虎亚洲资产，缩小核心业务运营规模。收购方可能在资产出售几年后实现盈利，但雅虎的剩余资产已经没有太多的价值。
雅虎通过创新保持在核心网络业务的竞争力，并寻找更新、更高效的方式来获得用户。虽然雅虎近期十分动荡，但其纯利润率过去几个季度一直保持在20%左右。
联合拓展网络业务
雅虎的第三选择，也是目前的最佳选择，就是联合其他公司力量拓展外围网络业务。外围互联网业务的经济规模将能提升雅虎利润率。上周，雅虎、微软和AOL达成在线广告联盟，允许对方在自己的网站上出售"Class 2"级显示广告。这看起来像是一个防御性举动，但也被认为是三家公司关系愈加亲近的风向标。
三家公司在线运营业务的合并就好比三块砖块绑在一起，但是除了简单的经济规模扩大外，该交易将补足对方的不足之处。雅虎和大型广告商保持了长期、深厚的合作关系，核心业务有利可图。而AOL则打造了顶级二级内容平台，雅虎的销售人员已经在该平台上销售广告。微软则拥有高效的搜索引擎、良好的海外市场表现和充足的资金，这些都将加强雅虎在亚洲的表现。
虽然三家公司的合并仍要艰难面对核心网络领域的创新问题，但是三家公司整合在一起将更有可能获得较为广泛的用户群，在线业务运营更加健全。
也许合并策略并不能让三家公司重回辉煌时期，但至少好于现在的态势：微软、AOL业务份额继续被侵蚀，雅虎资产将被瓜分。(晓明)
