北京时间10月7日凌晨消息，据国外媒体报道，有消息人士称，在完成更广泛的战略审查以前，雅虎很可能会在几周内出售所持雅虎日本的35%股份。
消息人士透露，雅虎所持雅虎日本的股份被视为可相对较快出售的资产，出售这些资产可简化其战略选择。报道称，出售雅虎日本的股份能促进雅虎出售其他资产的交易。
报道还称，高盛集团和Allen & Co正在为雅虎提供有关整体选择的建议，瑞士银行等其他顾问公司则正在研究雅虎应如何出售所持雅虎日本的股份。但报道同时表示，这桩交易最终可能被证明是无法达成的。
报道称，雅虎不太可能会向美国投资者出售所持雅虎日本的股份，原因是该公司与美国国内税务署(IRS)之间初步讨论的结果不佳。
雅虎尚未就此消息置评。
雅虎接近达成出售雅虎日本股权的交易编辑本段回目录
报道援引知情人士的话称，雅虎所持Yahoo Japan的股权被视为是可以迅速处置的资产。
雅虎正在研究方案，拟以一种节税的方式让软库(Softbank co. ,9984.TO)或Yahoo Japan以股份作为抵押筹集资金来收购上述股权。软库持有Yahoo Japan约40%的股权。
报道称，Yahoo Japan目前的总市值约为190亿美元。
谁是雅虎终结者 亚洲资产成难题编辑本段回目录
雅虎历史上错过多次改革良机，目前从各方面看都已经落后竞争对手，除了个别资产外，整体盈利状况不佳。股东对雅虎未来的发展前景已经不抱太大期望。”
即便赶走了“巫婆”，曾经的终结者雅虎也还是难逃困境。目前，外界关于雅虎将被“出售”的传言已经甚嚣尘上。9月18日，外媒援引知情人士的话称，微软正讨论重启收购雅虎进程。此外，私人股本公司银湖资本、风险投资公司安德森·霍洛维茨基金等也都传出了与雅虎洽谈相关交易的消息。据透露，雅虎有可能在迎来下一任CEO之前就被出售。
出售可能性大
“以目前的情况看，雅虎被出售的可能性很大。”中国通信业知名观察家项立刚接受《国际金融报》记者采访时表示，“企业的本质是逐利的，美国企业更是如此，既然不能赚钱，出售也不为过。”
公开资料显示，雅虎由斯坦福大学学生大卫·费洛和杨致远于1994年合作推出，凭借其“开放+免费”的商业模式一时间成为全世界综合门户网站的模板。
在创新不足之际，领导人的错误决定更是加快了雅虎走向没落的速度。2007年6月，杨致远出任雅虎CEO，满腔热情的他相信自己有能力带领公司走上复兴之路。不过最终雅虎情形变得更糟。微软曾于2008年2月1日宣布向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元，但杨致远不仅拒绝了微软的报价，还称这一价格“大大低估了”公司的真正价值。
“雅虎历史上错过多次改革良机，目前从各方面看都已经落后竞争对手，除了个别资产外，整体盈利状况不佳。股东对雅虎未来的发展前景已经不抱太大期望。”正略钧策管理咨询顾问唐欣表示。
潜在竞购者多
虽然曾经的光环已经渐退，但如果其挂牌出售的话，诱惑仍很大。据外媒报道，尽管雅虎曾公开声明不会出售公司，但过去几天，雅虎董事会和潜在收购方频繁接触。
业界猜测目前可能竞购的公司包括：风投公司安德森·霍洛维茨基金和私人股本公司银湖资本组成的团体，俄罗斯公司DST和雅虎日本合作方Masa Son可能也会加入；新闻集团前高管皮特·切宁与私募基金Providence Equity Partners组成的团体；雅虎中国合作伙伴阿里巴巴[7.92 3.39%]集团也可能考虑与雅虎实现某种形式的合并。此外，微软也传出正讨论重启收购雅虎进程的消息。
在众多潜在竞购商中，项立刚认为，微软竞购成功的可能性最大。但唐欣认为，雅虎不具有核心竞争力，很难吸引谷歌、微软这样的行业巨头进行战略收购。“相对来说纯粹的财务投资者更有可能接手，但要看整体收购价格能否降低到收购者期望的水平。收购之后，这些财务投资者将资产再分拆出售，从而获得收益。”
亚洲资产[0.42 0.00%]成难题
对于出售过程，业内人士认为，雅虎亚洲业务或成为难题。外媒称，正在考虑与雅虎达成交易的一些私募基金公司私下表示，他们不会收购该公司，除非出售其亚洲资产，因为这样可使雅虎规模变小且更容易收购。但雅虎董事会认为，潜在买家可能会整体收购公司。董事会已排除了雅虎剥离亚洲资产成立独立控股公司的可能性，因为阿里巴巴的财务状况基本上未公开，这样做会遭到美国证券交易委员会(SEC)的反对。
“支付宝事件后，中国资产的价值需要被重估。因此，国外投资者不太可能高价收购亚洲资产，最有可能接手的还是阿里巴巴。而雅虎日本的资产属于相对优质的业务，应该会有一个合理的出售估值。”唐欣说。
雅虎分割出售价值更高 阿里巴巴占得收购先机编辑本段回目录
导语：《纽约时报》网络版的DealBook专栏周一发表文章对雅虎的市场价值进行了分析，并提出雅虎资产分解后的价值将大于目前整体价值的观点。此外，在目前的竞购者中，中国的阿里巴巴占得先机，但因涉及交易金额巨大，且存在多方买家的暗中博弈，未来的收购行动仍存在较大变数。
以下为文章全文：
中国电子商务公司阿里巴巴CEO马云意气风发，表示有意竞购雅虎。马云在斯坦福大学表示，他对收购雅虎“非常感兴趣”。
随着马云表示有意收购雅虎，目前潜在的买家就显得有些人满为患。除阿里巴巴外，还有私募股权投资公司银湖资本(Silver Lake Partners)、微软以及新闻集团(News Corporation)等投资者和战略买家对雅虎感兴趣。
究竟在买什么？
虽然雅虎最知名的是其巨大的互联网资产，但很多分析师和投资者认为雅虎最有价值的资产乃是其拥有阿里巴巴40%的股份和雅虎日本35%的股份。
在上个月解雇其CEO卡罗尔•巴茨(Carol Bartz)后，雅虎一直没有找到合适的掌门人。因此雅虎必然面临需要达成某些交易的压力。但据接近雅虎董事会的消息人士透露，目前雅虎正聘请专门机构为其寻找一个合适的、稳定的领导者，有不少分析师认为雅虎新CEO要等到其发布第三财季报告后才能上任。而雅虎的市值可能会在10月18日其第三财季报告公布后再度缩水。
作为雅虎的潜在买家，马云是唯一一个在公开场合表示感兴趣的。马云星期五晚些时候的一席表态也使得雅虎股价在周一大涨2.7%，报收于13.3美元。而当时整个大盘都处于低迷状态，雅虎股价的这一上涨也使得其市值接近171亿美元。
分解后更值钱
虽然雅虎整体市值在缩水，但是分解后的雅虎可能更值钱，以下就是对雅虎部分财产价值的简单分析。
此前，银湖资本和俄罗斯投资集团DST Global向阿里巴巴提出一份价格为320亿美元的收购计划。按此估价，雅虎在阿里巴巴的股份就值130亿美元。如果按正常公司税率计算，雅虎可从出售所持阿里巴巴股份的交易中净收入90亿美元。
与此同时，雅虎持有公开上市交易的日本雅虎股份的价值在周一收盘时约为65亿美元。除去税后，雅虎出售其拥有的雅虎日本的股份就可获得将近40亿美元。
此外，截至第二财季末，雅虎还拥有大约30亿美元的现金和短期投资。
剩下的就是雅虎的核心互联网业务的价值，但是这部分业务的实际价值并不容易估算。
根据研究机构Capital IQ提供的数据，雅虎2011年在扣除利息、折旧和摊销前的盈利为15亿美元。考虑到雅虎目前的处境，分析师一般不愿给出太高的估值，因此雅虎的核心互联网业务的价值也就是50亿美元左右。
此外，雅虎还有一些其他资产，其中包括1000项专利，搜索以及展示广告业务。雅虎认为这些资产能值上大价钱。
阿里巴巴占得先机
一些私募股权投资公司和战略买家正在接触雅虎，同时也与其他竞购方探讨联合收购雅虎的最佳方案。此外，不少竞购方还纷纷求助于马云，希望得到他的支持。
根据雅虎与阿里巴巴和雅虎日本的大股东日本软银(Softbank)在2005年达成的协议，雅虎如要出售就必须给予这两个合作伙伴15天的专属期用于回购股份。在此之后，雅虎方能向其他公司出售。
一些媒体或互联网公司希望利用雅虎的影响力与其结成战略合作伙伴关系，这其中包括谷歌、Facebook、美国有线电视运营商Comcast以及微软。而微软在2008年时就曾报价收购雅虎。
新闻集团虽然在经营社交网站MySpace时败走麦城，但在近日追求雅虎的竞购行动中显得积极主动。据消息人士透露，新闻集团已秘密接触雅虎以及一些金融公司。
然而长期期望回购雅虎所持股份的阿里巴巴可能将最终掌握主导权。阿里巴巴可能先回购雅虎所持股份，然后再分割剩余资产并出售给私募公司和战略买家。金融贸易公司Susquehanna International Group的分析师赫尔曼•梁(Herman Leung)表示，阿里巴巴要想实现自己的如意算盘，首先必须组成一个拥有雄厚经济实力的财团，而且这样的大手笔收购计划至少需要250亿美元。
但在雅虎看来，董事会肯定希望出售整个公司，而不是大卸八块地分开出售。从另一个实际的角度来考虑，整体出售至少能减少缴税额度。
赫尔曼•梁认为，现在至少存在10种收购方案，而整个收购过程则至少需要半年，或者更多的时间。
市场研究机构Stifel Nicolaus分析师乔丹•罗翰(Jordan Rohan)表示，雅虎现在处于最危险的阶段。由于高管层的内耗，共同运营的剩余价值消磨殆尽。对于雅虎董事会来说，当机立断才是最好的出路。
雅虎亚洲资产问题悬而未决：肥皂剧待续编辑本段回目录
导读：MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)撰文指出，尽管巴茨去职，但是雅虎的亚洲资产问题依然悬而未决，而这家公司之所以还会有人愿意投资，甚至愿意收购，全靠的是亚洲资产的支撑。
以下即普莱蒂的评论文章全文：
尽管巴茨(Carol Bartz)已经不得不突然告别了雅虎首席执行官的办公室，但是对这家公司而言，究竟该如何释放出他们亚洲资产余下的，而且依然是令人羡慕的价值，还是个未决的悬案。
这家早已风光不再的互联网先锋(YHOO)作为投资对象之所以还有吸引力，主要就应该归因于他们在亚洲的资产，包括私营公司阿里巴巴40%的股份，还有雅虎日本35%的股份。投资者现在都希望阿里巴巴旗下淘宝的IPO能够让雅虎大发一笔横财。
正是因为这样，许多投资者在对雅虎核心业务转型都已经不抱任何信心的情况之下，依然还坚持持有着他们的股票。巴茨之所以竭尽全力要阻止阿里巴巴董事长马云赎回股份的任何尝试，正是因为她和董事会都希望淘宝的上市能够创造巨大的回报。
“尽管雅虎作为企业，本质上说来已经没有什么继续经营下去的价值，但是他们却依然拥有170亿美元的实质，这正是他们的亚洲资产和现金使然。”JP摩根分析师安穆斯(Doug Anmuth)在周三一份研究报告当中比哦是，他估计雅虎的亚洲资产目前价值大约为每股7.55美元，而淘宝的估值为160亿美元左右。
那么，据说现在颇有些私募公司和投资银行在围着雅虎打转，这意味着什么呢？安穆斯认为，对雅虎感兴趣的私募投资者，应该都有其与亚洲资产相关的目的。“可能阿里巴巴的管理团队已经卷入进来，也可能是其他的战略投资者或者企业。”
董事会其实从去年开始就已经在寻找一个能够比较节税的雅虎日本资产剥离或者销售的方法，只是至今还未能如愿。
一些投资者希望这样的变化或许已经在发生了。不过，如果历史可以借鉴，则雅虎恐怕将很难找到一位强大的首席执行官，或者是强大的买家，他们最终将很可能不得不自己“肢解”自己。
Think 20/20的沃瑟斯(Christopher Versace)表示，他觉得现在雅虎已经找不到好的买家了。“雅虎并非可以填补另外一家公司战略缺口的优质资产，这问题已经困扰雅虎好久了，而在过去三十个月当中，还变得更加严重了。”
归根结底，对于大多数投资者而言，雅虎的亚洲资产将上演怎样的故事，才是他们最关心的肥皂剧。(玉祥)
