2011年1月17日凌晨消息，当当网CEO李国庆和投行摩根士丹利员工之间持续两天的口舌之争，已有进一步升级的迹象。多位大摩员工在微博上暗示，将在二级市场设阻，打压抛售当当网股票。不过也有投行人士认为，口水战升级的可能性并不高。
大摩员工欲在二级市场设阻
昨晚的新浪微博上，像是开了一场小型的投行内部会议。
“让你们那边二级市场也歇两天吧，马上都过年了还整天折腾个啥劲啊，顺便我今天把DANG(新浪科技注：当当网股票代码)的过审文件，扔回给他们自己去做管它呢大家一起混呗李国庆那么牛自己找SEC过吧”。22时16分，一个名为1094AF的微博网友写道，而其个人资料备注显示为来自投行摩根士丹利。
随后不久，此次微博大战的主角摩根士丹利员工迷失的唯怡也在微博上说，“关保险箱，二级市场的大家表个态”。五分钟内，全部为Pass或Agree的回复出现。这像是一个最终决定。
从15日开始，当当网联合总裁李国庆开始通过新浪微博炮轰投行贪婪，由此招致以摩根士丹利(大摩)数位员工为主的投行人士强势反击，双方言辞激烈，被外界形容为“很黄很暴力”。上述讨论，看起来更像是大摩员工准备动手的信号。
关保险箱显然是一个内行话，有分析人说，这意味着大摩的几位员工，已准备在二级市场设阻，对当当网的股票进行冷处理。大摩的员工在微博上透露，软银和住友早已放弃追捧当当网股票，有一位甚至对李国庆喊话：“周一机构卖盘你准备好钱接盘”。
机构联手做空并非没有迹象，在反击李国庆的微博中，就有来自其他投行人士。而当当网股价周一开盘会有怎样的表现，也成为各方关注的焦点。
一位曾在摩根士丹利工作的投行资深人士陈实(化名)告诉新浪科技，任何在股市上公开的买卖都是二级市场操作，包括买卖股票、沽空股票等。他指出虽然大摩员工能够影响到股价，“不过个人认为，这些人应该是脑子发热，不会做太出格的事情”。
陈实的一个理由是：大摩有严格的监管机制。另一方面，大摩员工在公开场合谈论如何对某一股票进行操作，也被视作有违规的嫌疑。
海外投行角色引发各方争议
李国庆对大摩不满的一个原因就是，他认为作为承销商的大摩在当当网上市过程中，故意压低IPO发行价，以便从中赚取巨额利润。不过，他却对另一承销商瑞信赞赏有加。
然而这一指责并没有获得投行业内人士的支持。
信中利国际控股公司董事长汪潮涌在其微博中介绍道：海外上市时投行定价的方法是以预测的价格区间通过路演去市场询价，然后把客户在不同价格下的认购金额汇总。如果在高限的订单超出倍数很多即可上调，反之亦然。
“整个过程投行与公司透明和协商，不太应该有谁压谁的问题，价格不满意可以不发，市场不好也可以不发”，汪潮涌表示。
陈实也向新浪科技指出，就算大摩做得不对，例如故意压低价格，其他投行也应该及时指出。他认为，就算定价有失误，其他投行也有责任，并不能至怪罪于一家。
《创业家》总编辑牛文文在谈及这场口水战时说，“最近拜访多家新IPO创始人，其实大家对美式投行都有一大堆意见，只不过当当用极端方式公开表达了”。在他看来既然投行是IPO的必经之桥，不如早些认清投行本质，早些辩识投行人士成色。
启用国内投行或是未来的另一条道路。易凯资本CEO王冉表示，那些对大投行疑心重重的，下次可以考虑让没有利益冲突的本土投行提供一些独立的意见。
而华兴资本CEO包凡的意见更为直接：“中国的创业企业需要自己的投行，而且是世界级的投行，这样才不受人欺负。欧洲皇室撑起了罗希尔德，犹太人撑起了高盛，香港家族撑起了百富勤，央企撑起了中金，中国的创业者们，谁是你们华尔街的代言人？！”(孟鸿)
李国庆PK大摩女回目录
新浪科技讯 1月16日上午消息，一向直率的当当网CEO李国庆周末在微博上发飙，大骂曾帮助当当网上市的投行，并自曝当当网曾倍受资本欺负。李国庆称：“你们(指投行)挣得钱，升了官，就躲我远点。让我说你们好，没门。要不是有PEGGY(指当当网董事长俞渝)抗着，我得被他们欺负死。”
一向被称为“性情中人”的李国庆甚至写了一首摇滚歌词，歌词中透露投行曾经为了拿到生意给出当当网10-60亿美元的估值，可是到香港写招股说明书时正值朝韩冲突，只给出了7-8亿美元的估值。而到了上市时，投行明知次日开盘当当网市值就会有20亿美元，还仅仅定价16亿美元。
李国庆称：“很多公司职业经理人的CEO、CFO上市前后被投行算计，但不敢声张，一来怕股东骂，再来不得罪投行，今后另谋高就职业路宽些。什么是成功的上市呢？一是市盈率：与未来利润增长率挂钩，比如未来利润增长80%，估值就是利润80倍。再是上市后1个月跌涨幅度在30%以内。”
当当网于去年12月9日正式登陆美国纽约证券交易所，当天开盘价为24.5美元，较发行价大涨53%。瑞士信贷、摩根士丹利是帮助当当网IPO的主承销商。
在上市之后的第二天，李国庆就曾写下这样一条微博：“当当网上市了，老股东们很爽，投资价值涨了十多倍。投资银行也将个人高升。美国人很实际，你骂他们是孙子，只要赚了大钱还舔你屁股。但我还是提前撤离豪华宴请和次日专机伺候(都是他们掏钱)。”对于投行的不满之情溢于言表。
在上市当天，曾经投资当当网的IDG、老虎基金的负责人都没有出现，即便如此，李国庆还是说了很多创业人不愿摆上台面的话：“就是他，掌管着80亿美元的对冲基金合伙人，我不幸6年前接受了他们的投资，对冲基金还投了我们的竞争对手！我不但拒绝让他们进董事会，6年还从来不见他们。投资就是合伙人，就是该像婚姻一样。可对冲基金的本性就是这样。按目前当当的价值，他们投资收益翻了近30倍。可在纽约的晚宴，看他们乐翻天，我生气，只好半途退场。”
当当网成立于1999年，11年的上市路，俞渝和李国庆走得颇为艰辛。在成立10年后的2009年，当当网才开始盈利，数额为1690万元。2006年底完成第三轮由DCM、华登国际和AltoGlobal投资的2700万美元融资后，一直没有再融资。
此前的两轮融资为1999年11月当当网上书店成立时由美国IDG集团、卢森堡剑桥集团、日本软银(Softbank)和中国科文公司共同参与的天使投资；5年后的2004年2月，老虎基金投资当当1100万美元。
在融资策略上，当当一直显得颇为保守。当当网的股权结构中，李国庆、俞渝夫妇占了43.85%。坚持多数股权是出于对公司的强烈控制理念，也是对投资机构信任度持有保留。李国庆和俞渝夫妇前期一直不愿意向投资机构获得更多股权，使得前期融资额较少。
俞渝曾经解释称：“有人把那个叫保守，我管这个叫稳健，我喜欢这样，有钱就烧包的事情，那是煤老板做的。当当既然可以做强，就不必太过猛烈地烧钱，对于投资者而言，如果两个东西质量一样，一个5块，一个10块，那肯定是5块钱的更抢手。”(爱文)
商业周刊：李国庆和大摩女之间的非八卦回目录
中国电子商务运营商当当网的首席执行官李国庆，上月首次公开表示摩根士丹利估价中国电子商务公司当当网的27.2亿美元市值是低估。
“我这就是在公开批评投行，批评大摩，”李昨天在山寨Twitter的新浪中文微博说。“怎么了大摩不能批评？不能被骂？”
李的说法，由该公司证实，意在对其他寻求在美国上市的中华公司“起警示作用“，反映了CEO的个人意见。坐落在北京的当当网，在今天的一份电子邮件声明。该公司的发言人许琳表示，李不会接受媒体的采访要求。
摩根士丹利和瑞士信贷集团股份公司负责了当当的IPO，以每股16元出售了1700万美国存托凭证，估价公司市值达到约12.5亿美元。最初每股在11美元至13美元
原中点值估计公司市值为年收入的48倍，基于公司第三季度业绩的基础，这是Marina del Rey在加州的IPO desktop.com上发布的当时的数据。彭博数据显示，估算11家美国上市的互联网零售商的收益为中点值的29.2倍，当当的数据比这种估算法高了64%。
摩根士丹利的回应
李的微博客在网站上激起了成千上万的转发，有一些人说这位CEO不明白 IPO的程序。一些网友说，他们已确定那些回答李的人是摩根士丹利的员工。
根据摩根士丹利银行的说法，他们已完成初步调查，认为回复李微博的不是其雇员。
“这种攻击性的言论有违行业道德标准”摩根士丹利在一份电子邮件声明。 “我们谴责这种危害公司企业品牌与声誉的行为”
瑞士信贷香港发言人Sheel Kohli拒绝对此发表评论。
“一家投资银行与一个从客户有不同的看法，这是一回事，互相对骂就是另一回事了，”王冉，中国易凯资本公司CEO （协助中国企业集资到美国上市的投资银行），说：“只要我们还在从事服务行业，我们就要选择正确的客户，我们的选择是我们生存的基础。”
一流承销商
当当网的股票，1月14日在纽约汇市下跌1.5个百分点至33.86美元，这已经是IPO 时价格的两倍。
根据彭博汇编的数据，中国上市公司去年筹集1070亿美元，是全球份额的38%。数据显示，总部位于纽约的摩根士丹利在中国公司海外首次股票销售承销商中排名第一，瑞士信贷银行排名第十。
摩根士丹利本月初获得政府批准，在同意出售其华鑫证券有限公司的股份后，与华鑫证券有限责任公司公司在中国开展承销业务，苏黎世的瑞士信贷与方正证券有限责任公司合作，2008年获批在内地注资。
根据彭博的信息，与当地公司合作，是外国证券公司在中国从事股票和债券销售的必要条件。
实录回目录
一向被称为“性情中人”的李国庆甚至写了一首摇滚歌词，歌词中透露投行曾经为了拿到生意给出当当网10-60亿美元的估值，可是到香港写招股说明书时正值朝韩冲突，只给出了7-8亿美元的估值。而到了上市时，投行明知次日开盘当当网市值就会有20亿美元，还仅仅定价16亿美元。
今天李国庆与大摩女骂战呈明显阴盛阳衰之势，大摩女A（迷失的唯怡）首先开骂，成为主角，与李隔空相骂，大摩女B(露西娅天气)随后登场，双方成胶着之势，双方隔空大战50回合。
全程实录(未经修改版，截至1月16日23:50)：
李国庆：摇滚歌词，虚构：为做俺们生意，你们Y给出估值10-60亿，一到香港写招股书，总看韩朝开火，只写7,8亿，别TMD演戏。我大发了脾气。老婆享受辉煌路演，忘了你们为啥窃窃私喜。王八蛋们明知次日开盘就会20亿；还定价16，也就11亿。次日开盘，CFO被股价吓的尿急，我说忍了这口气，过了静默期我再操你妈了逼。
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